Macron alerte sur les stablecoins : l’Europe face au défi de la souveraineté monétaire
En bref
- Emmanuel Macron alerte sur les risques des stablecoins américains pour la souveraineté monétaire européenne
- Les stablecoins adossés au dollar représentent 99% du marché mondial, contre moins de 350 millions d’euros pour ceux en euros
- La BCE a achevé les travaux techniques de l’euro numérique, avec un lancement prévu en 2029
- Le GENIUS Act américain offre un cadre plus souple que MiCA, créant une divergence réglementaire transatlantique
- Macron appelle à développer les stablecoins en euros pour renforcer l’autonomie financière du continent
Dans une tribune publiée au Financial Times et reprise par Les Échos, Emmanuel Macron a lancé un avertissement sans précédent. Le président français estime que la dérégulation américaine des cryptomonnaies et des stablecoins pourrait déstabiliser le système financier mondial. Cette prise de position intervient alors que les États-Unis adoptent une posture résolument pro-crypto sous l’administration Trump. L’Europe, elle, mise sur un cadre strict avec MiCA.
Cette tension illustre un enjeu bien plus large que la simple régulation. Il s’agit d’une bataille pour la souveraineté monétaire à l’ère numérique.
Macron tire la sonnette d’alarme sur les stablecoins dollar
Le constat dressé par Emmanuel Macron est sans appel. Les stablecoins adossés au dollar américain dominent écrasamment le marché mondial. Selon la Banque centrale européenne, ils représentent 99% de la capitalisation totale des stablecoins. Tether (USDT) pèse à lui seul 140 milliards de dollars, suivi par Circle (USDC) avec 60 milliards de dollars.
Face à cette hégémonie, les stablecoins en euros restent marginaux. Leur capitalisation dépasse à peine 350 millions d’euros. Cette asymétrie inquiète le président français. Elle pourrait transformer les monnaies numériques en « outils de politique étrangère » selon ses termes.
Macron pointe un risque concret : les réserves massives en dollars détenues par ces stablecoins renforcent mécaniquement le rôle du billet vert comme monnaie de réserve mondiale. Washington encourage activement cette dynamique, y compris sur le sol européen.
GENIUS Act vs MiCA : deux visions irréconciliables ?
La divergence réglementaire entre les deux côtés de l’Atlantique s’accentue. En juillet 2025, Donald Trump a signé le GENIUS Act. Cette loi historique établit le premier cadre fédéral américain pour les « payment stablecoins ». L’administration Trump y voit un levier pour renforcer la souveraineté du dollar.
De son côté, l’Europe a déployé MiCA depuis le 30 décembre 2024. Ce règlement impose des exigences strictes. Les émetteurs de stablecoins doivent maintenir des réserves 1:1 avec remboursement immédiat à la valeur nominale. Une licence européenne permet d’opérer dans les 27 États membres.
Les deux cadres partagent des points communs. Ils garantissent le droit au remboursement au pair. Cependant, le GENIUS Act se montre plus permissif sur certains aspects. Il n’exige pas que 30 à 60% des réserves soient détenues dans des banques, contrairement à MiCA.
Cette différence d’approche a des conséquences directes. Tether, le plus gros émetteur mondial de stablecoins, refuse de se conformer à MiCA. L’entreprise qualifie le règlement européen de trop « onéreux ». Résultat : l’USDT est progressivement délisté des plateformes régulées en Europe.
L’euro numérique : la réponse européenne en préparation
Pour contrer cette menace, Macron mise sur deux leviers. Le premier : développer des stablecoins adossés à l’euro. Des initiatives émergent déjà. En décembre, 10 grandes banques européennes dont BNP Paribas se sont unies au sein du consortium Qivalis pour lancer un stablecoin euro.
Le second levier est l’euro numérique. Le 18 décembre 2025, la BCE a annoncé avoir achevé les travaux techniques préparatoires. Le projet entre désormais dans une phase politique. Les premiers tests sont prévus pour 2027, avec un lancement effectif en 2029.
François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, soutient cette approche. Il qualifie la monnaie numérique de banque centrale de « puissant levier d’affirmation de notre souveraineté ». L’euro numérique aurait cours légal, contrairement aux stablecoins privés.
Pour mieux comprendre les enjeux des monnaies stables, consultez notre guide complet sur les stablecoins.
Souveraineté monétaire : l’Europe à la croisée des chemins
Les inquiétudes de Macron rejoignent celles de la BCE. Dans un rapport publié en juillet 2025, la banque centrale alerte : « Les stablecoins reshapent la finance mondiale avec le dollar américain aux commandes. » Sans réponse stratégique, la souveraineté monétaire et la stabilité financière européennes pourraient s’éroder.
Le rapport de l’Autorité bancaire européenne et de l’ESMA confirme ce diagnostic. Les stablecoins en dollars représentent 90% de la capitalisation et plus de 70% des volumes d’échange en Europe même. Une dépendance qui fragilise l’autonomie du continent.
Macron a d’ailleurs récemment reçu le soutien de Friedrich Merz, chancelier allemand. Les deux dirigeants ont appelé conjointement à des « mécanismes de réciprocité » pour les stablecoins avec les partenaires de confiance. Une initiative qui pourrait déboucher sur des accords d’équivalence réglementaire.
La France en première ligne : entre prudence et innovation
La position française sur les cryptos reste nuancée. D’un côté, Macron défend un encadrement strict. De l’autre, il reconnaît le potentiel de ces technologies. Dans sa tribune, il appelle à « bâtir une infrastructure numérique européenne à la fois compétitive et régulée ».
Parallèlement, un projet de loi porté par Éric Ciotti propose de créer une réserve nationale de Bitcoin. Cette initiative illustre les tensions au sein même de la classe politique française sur l’attitude à adopter face aux cryptoactifs.
L’AMF a déjà accordé quatre agréments MiCA en France : Société Générale Forge, GOin, Deblock et Hexarq. Ces acteurs français pourraient jouer un rôle clé dans l’émergence d’un écosystème stablecoin euro. La récente décision de l’AMF d’assouplir les règles sur les ETN crypto pour les particuliers témoigne d’une volonté d’ouverture maîtrisée.
Perspectives : vers une guerre des monnaies numériques ?
Les prochains mois seront décisifs. Le Conseil de l’Union européenne doit adopter le règlement sur l’euro numérique. Le texte pourrait être finalisé courant 2026. En parallèle, les volumes d’échange de clients européens sur les plateformes conformes MiCA ont bondi de 70% au premier trimestre 2025.
La Chine, de son côté, accélère sur le yuan numérique. Face à cette triple concurrence américaine, européenne et chinoise, les banques centrales redéfinissent leur rôle à l’ère numérique.
L’avertissement de Macron résonne comme un appel à l’action. Sans écosystème numérique souverain, l’euro risque de perdre son influence au profit d’un dollar numérisé piloté par des acteurs privés américains. L’enjeu dépasse largement les cryptomonnaies : c’est l’architecture monétaire mondiale qui se joue.
Glossaire
- Stablecoin : cryptomonnaie dont la valeur est indexée sur un actif stable, généralement une monnaie fiduciaire comme le dollar ou l’euro. Les plus connus sont Tether (USDT) et USD Coin (USDC).
- MiCA (Markets in Crypto-Assets) : règlement européen entré en vigueur le 30 décembre 2024 qui encadre les cryptoactifs dans les 27 États membres de l’UE. Il impose notamment des licences obligatoires et des exigences de réserves.
- GENIUS Act : loi américaine signée en juillet 2025 par Donald Trump, établissant le premier cadre fédéral pour les « payment stablecoins » aux États-Unis.
- Euro numérique : projet de monnaie numérique de banque centrale (MNBC) porté par la BCE. Contrairement aux stablecoins privés, il aurait cours légal et serait garanti par la banque centrale.
- Souveraineté monétaire : capacité d’un État ou d’une zone économique à contrôler sa politique monétaire et la circulation de sa monnaie sans dépendre d’acteurs extérieurs.
Questions fréquentes
Pourquoi Macron s’inquiète-t-il des stablecoins américains ?
Les stablecoins adossés au dollar représentent 99% du marché mondial. Cette domination renforce le rôle du dollar comme monnaie de réserve et pourrait fragiliser l’euro. Macron craint une perte d’autonomie financière pour l’Europe.
Quelle est la différence entre MiCA et le GENIUS Act ?
MiCA impose des exigences strictes aux émetteurs de stablecoins en Europe, notamment sur les réserves bancaires. Le GENIUS Act américain offre un cadre plus souple. Cette divergence crée une compétition réglementaire entre les deux blocs.
Quand l’euro numérique sera-t-il lancé ?
La BCE a achevé les travaux techniques en décembre 2025. Les premiers tests sont prévus pour 2027, avec un lancement effectif visé pour 2029. Le projet dépend encore de l’adoption du règlement par le Conseil européen.
Pourquoi Tether refuse-t-il de se conformer à MiCA ?
Tether considère les exigences de MiCA comme trop contraignantes, notamment l’obligation de détenir une partie des réserves dans des banques européennes. En conséquence, l’USDT est progressivement retiré des plateformes régulées en Europe. En savoir plus : Les stablecoins expliqués.
Comment l’Europe peut-elle rattraper son retard sur les stablecoins ?
Plusieurs initiatives émergent, comme le consortium Qivalis regroupant 10 banques européennes. L’euro numérique de la BCE et le développement de stablecoins conformes MiCA pourraient rééquilibrer le marché. En savoir plus : Qivalis : le stablecoin euro des banques.
Quel impact pour les investisseurs crypto en France ?
Les investisseurs français bénéficient d’un cadre réglementaire clair avec MiCA. Le délisting de l’USDT pourrait les pousser vers des alternatives comme l’USDC ou les futurs stablecoins euro. L’AMF a récemment assoupli les règles sur les ETN crypto pour faciliter l’accès au marché.
Sources
Cet article s’appuie sur les sources suivantes :
- Yahoo Finance FR – Emmanuel Macron appelle à développer les stablecoins pour sauver l’Europe
- Cryptoast – Emmanuel Macron veut renforcer le rôle international de l’euro avec les stablecoins
- BCE – From hype to hazard: what stablecoins mean for Europe
- World Economic Forum – Crypto rule comparison: the US GENIUS Act versus EU’s MiCA
- Atlantic Council – The 2025 crypto policy landscape: Looming EU and US divergences
- CoinDesk – Merz and Macron Are Right: The Internet of Value Needs Global Stablecoin Alignment
Comment citer cet article :
Fibo Crypto. (2025). Macron alerte sur les stablecoins : l’Europe face au défi de la souveraineté monétaire. Consulté le [date] sur https://fibo-crypto.fr/macron-stablecoins-souverainete-europe
