Morgan Stanley lance ses ETF Bitcoin et Solana : une première pour une grande banque américaine

Table des matières

En bref

Morgan Stanley a deposé deux demandes d’ETF auprès de la SEC : un pour Bitcoin et un pour Solana.
C’est la première grande banque américaine à créer ses propres ETF crypto (pas simplement distribuer ceux des autres).
L’ETF Solana inclura du staking, permettant de générer des rendements supplémentaires.
Les ETF Bitcoin spot totalisent désormais 123 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
Cette annonce intervient dans un contexte réglementaire favorable avec le CLARITY Act en discussion au Sénat.

Le 6 janvier 2026, Morgan Stanley a officiellement déposé deux formulaires S-1 auprès de la SEC pour lancer ses propres ETF Bitcoin et Solana. Une première pour une grande banque américaine qui marque un tournant dans l’adoption institutionnelle des cryptomonnaies.

Morgan Stanley franchit le pas : deux ETF crypto en interne

Jusqu’à présent, Morgan Stanley se contentait de distribuer les ETF Bitcoin de BlackRock (IBIT) et Fidelity (FBTC) à ses clients fortunés. Avec ce dépôt, la banque change de stratégie : elle crée ses propres véhicules d’investissement, le Morgan Stanley Bitcoin Trust et le Morgan Stanley Solana Trust.

Ces fonds seront sponsorisés par Morgan Stanley Investment Management Inc., la branche de gestion d’actifs du groupe qui supervise plus de 8 000 milliards de dollars d’actifs conseillés.

Eric Balchunas, analyste senior ETF chez Bloomberg, a qualifié cette initiative de « smart move » (mouvement intelligent). Selon lui, Morgan Stanley pourrait utiliser ces fonds pour développer sa stratégie « BYOA » (Bring Your Own Assets), incitant ses clients à transférer leurs avoirs crypto vers ces nouveaux produits maison.

Le détail des deux ETF déposés

Morgan Stanley Bitcoin Trust

L’ETF Bitcoin de Morgan Stanley sera structuré comme un fonds passif conçu pour refléter la performance du prix du Bitcoin en dollars américains, déduction faite des frais. Le fonds détiendra du Bitcoin directement, sans utiliser de produits dérivés, de levier ou de stratégies de trading actif.

La valeur liquidative sera calculée quotidiennement à partir d’un indice de référence agrégé provenant des principales plateformes d’échange de Bitcoin spot.

Morgan Stanley Solana Trust (avec staking)

L’ETF Solana se distingue par l’intégration du staking. Une partie des SOL détenus par le fonds sera mise en jeu via des prestataires externes pour participer à la validation du réseau et générer des récompenses.

Selon le dépôt : « Le modèle de staking du Trust vise à maximiser la portion des SOL disponibles pour le staking tout en contrôlant les risques de liquidité et de rachat. Le modèle détermine une fourchette cible optimale basée sur des facteurs incluant les périodes de blocage et l’activité historique de rachat.«

Le fonds prévoit également de permettre la création et le rachat « in-kind » (en nature), une fonctionnalité appréciée des investisseurs institutionnels pour optimiser la fiscalité.

Un contexte de marché exceptionnellement favorable

Les ETF Bitcoin en pleine forme

L’annonce de Morgan Stanley intervient alors que les ETF Bitcoin spot américains connaissent un début d’année record. En seulement deux jours de trading (2 et 3 janvier 2026), ces fonds ont attiré plus de 1,2 milliard de dollars d’entrées nettes.

Le 6 janvier, date du dépôt de Morgan Stanley, les entrées ont atteint 697 millions de dollars, le plus haut niveau depuis octobre 2025. BlackRock (IBIT) a capté 372 millions et Fidelity (FBTC) 191 millions.

Au total, les ETF Bitcoin spot américains gèrent désormais 123 milliards de dollars d’actifs, représentant 6,6% de la capitalisation totale du Bitcoin. Les entrées cumulées depuis leur lancement en janvier 2024 dépassent les 57 milliards de dollars.

Solana franchit le milliard en ETF

Côté Solana, les ETF ont récemment franchi le cap symbolique du milliard de dollars d’actifs sous gestion. Actuellement, 11,28 millions de SOL sont stakés via ces produits, générant un rendement annualisé moyen de 7,7%.

Pourquoi cette annonce est historique

Morgan Stanley est la première grande banque américaine à déposer des demandes d’ETF crypto en son nom propre. Cette décision marque une évolution majeure par rapport à la simple distribution de produits tiers.

Comme l’a souligné The Block : « Le passage de la distribution de produits tiers à la création de véhicules internes signale un engagement plus profond et une conviction plus forte envers les actifs numériques.«

Cette initiative s’inscrit dans une tendance plus large d’adoption institutionnelle. Bank of America a récemment autorisé ses 15 000 conseillers à recommander Bitcoin, tandis que JPMorgan a lancé son premier fonds tokenisé sur Ethereum.

Le CLARITY Act en toile de fond

Le timing de Morgan Stanley n’est pas anodin. Le CLARITY Act (Crypto Legal Accountability, Registration and Transparency for Investors Act), adopté par la Chambre des représentants en juillet 2025, doit être examiné au Sénat en janvier 2026.

Cette loi vise à clarifier la répartition des compétences entre la SEC et la CFTC sur les cryptomonnaies. Bitcoin et Ethereum seraient classés comme commodités (sous la CFTC), tandis que les tokens issus d’émissions de type securities resteraient sous la juridiction de la SEC.

David Sacks, conseiller crypto de la Maison Blanche, a confirmé que les présidents des commissions bancaire et agricole du Sénat ont donné leur feu vert pour une session d’examen et d’amendement.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Plus de choix et de concurrence

L’arrivée de Morgan Stanley sur le marché des ETF crypto va intensifier la concurrence. Pour les investisseurs, cela pourrait se traduire par une baisse des frais et une amélioration des services.

Morgan Stanley recommande actuellement une allocation crypto de 2% à 4% dans les portefeuilles diversifiés de ses clients. Avec ses propres ETF, la banque pourra mieux contrôler l’expérience client et potentiellement proposer des frais plus compétitifs.

Le staking devient mainstream

L’inclusion du staking dans l’ETF Solana est significative. C’est une reconnaissance que les rendements de staking font partie intégrante de la proposition de valeur de certaines cryptomonnaies comme Solana.

Pour les investisseurs traditionnels, c’est une façon d’accéder aux rendements du staking (actuellement ~7,7% sur Solana) sans avoir à gérer les complexités techniques.

Et pour les Européens ?

Les ETF américains ne sont pas directement accessibles aux investisseurs particuliers européens en raison de la réglementation PRIIPS. Cependant, l’entrée de Morgan Stanley pourrait accélérer le développement de produits similaires en Europe, notamment avec le cadre MiCA en place depuis 2024.

Les investisseurs français souhaitant s’exposer aux cryptomonnaies peuvent utiliser un service régulé comme Fibo, qui permet d’investir directement en Bitcoin, Ethereum et autres cryptos.

Glossaire

ETF (Exchange-Traded Fund) : Fonds d’investissement coté en bourse qui réplique la performance d’un actif sous-jacent, ici Bitcoin ou Solana.
Staking : Processus consistant à verrouiller des cryptomonnaies pour participer à la validation des transactions sur un réseau Proof of Stake et recevoir des récompenses.
SEC : Securities and Exchange Commission, le régulateur des marchés financiers américains.
CFTC : Commodity Futures Trading Commission, le régulateur américain des marchés de matières premières et dérivés.
Investisseurs institutionnels : Grandes organisations (banques, fonds de pension, assureurs) qui investissent des capitaux importants sur les marchés financiers.
Formulaire S-1 : Document déposé auprès de la SEC pour enregistrer de nouveaux titres (ici des ETF) avant leur mise sur le marché.
AUM (Assets Under Management) : Actifs sous gestion, soit la valeur totale des actifs gérés par un fonds.

Questions fréquentes

Quand les ETF Morgan Stanley seront-ils disponibles ?

Le dépôt du formulaire S-1 n’est que la première étape. La SEC doit examiner la demande, ce qui peut prendre plusieurs mois. Aucune date de lancement n’a été annoncée. Morgan Stanley communiquera ultérieurement les détails comme les frais, le ticker et le custodien.

Pourquoi Morgan Stanley lance-t-il ses propres ETF alors qu’il distribue déjà ceux de BlackRock ?

En créant ses propres produits, Morgan Stanley peut mieux contrôler l’expérience client, conserver une plus grande part des frais de gestion, et renforcer sa marque dans le secteur crypto. C’est aussi un signal de conviction plus fort envers les actifs numériques.

Quel est l’avantage du staking dans l’ETF Solana ?

Le staking permet de générer des rendements supplémentaires (environ 7,7% actuellement) en plus de l’appréciation potentielle du prix de Solana. Ces récompenses sont ajoutées à la valeur liquidative du fonds, augmentant le rendement total pour les investisseurs.

Les investisseurs français peuvent-ils acheter ces ETF ?

Non, les ETF américains ne sont pas accessibles aux particuliers européens en raison de la réglementation PRIIPS qui exige un document d’informations clés (KID) non fourni par les émetteurs américains. Les Français peuvent investir via des produits européens (ETP) ou directement en crypto via des plateformes régulées.

Qu’est-ce que le CLARITY Act va changer ?

Le CLARITY Act vise à clarifier quelle agence (SEC ou CFTC) régule quelles cryptomonnaies. Bitcoin et Ethereum seraient classés comme commodités sous la CFTC, créant un cadre réglementaire plus prévisible pour l’industrie et facilitant l’innovation aux États-Unis.

Cette annonce va-t-elle faire monter le prix du Bitcoin ?

L’annonce de Morgan Stanley est un signal positif pour l’adoption institutionnelle, mais son impact direct sur les prix à court terme est limité. Les analystes de Bloomberg prévoient des entrées de 50 à 70 milliards de dollars dans les ETF Bitcoin en 2026, ce qui pourrait soutenir les prix si le Bitcoin atteint 130 000 à 140 000 dollars.

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