Coinbase menace de torpiller le CLARITY Act : 1,3 milliard de dollars en jeu
Coinbase, le plus grand exchange crypto américain, menace de retirer son soutien au CLARITY Act si le texte restreint les récompenses sur stablecoins. Avec 1,3 milliard de dollars de revenus liés à l’USDC en 2025, l’enjeu est colossal. Le vote au Sénat prévu le 15 janvier pourrait redessiner l’avenir de la régulation crypto aux États-Unis.
En bref
- 1,3 milliard $ : revenus de Coinbase liés aux stablecoins en 2025, menacés par de nouvelles restrictions
- CLARITY Act : projet de loi crypto majeur prévu au vote du Sénat le 15 janvier 2026
- 3,5% de rewards : taux offert par Coinbase aux détenteurs d’USDC, contesté par le lobby bancaire
- 6 600 milliards $ : estimation du Trésor US des dépôts bancaires menacés par les stablecoins
- Chances de passage < 70% : le soutien bipartisan s’effrite face au conflit
Coinbase vs le lobby bancaire : un conflit à 1,3 milliard
Le cœur du conflit porte sur les « stablecoin rewards » : Coinbase offre actuellement 3,5% de rendement aux utilisateurs de Coinbase One qui détiennent de l’USDC. Ce programme génère une part substantielle des revenus de la plateforme, estimés à 1,3 milliard de dollars en 2025 selon Bloomberg.
Le mécanisme est simple : Coinbase partage avec ses utilisateurs une partie des intérêts générés par les réserves en dollars qui garantissent l’USDC de Circle. Un modèle que le lobby bancaire américain considère comme une menace existentielle.
L’American Bankers Association a été claire dans son opposition : « Si des milliards sont détournés des prêts des banques communautaires, les petites entreprises, agriculteurs, étudiants et acheteurs immobiliers de nos villes en souffriront », argue le lobby.
Le CLARITY Act : un texte crucial pour l’industrie crypto
Le CLARITY Act (Comprehensive Legislation Advancing Regulatory Transparency in Digital Assets) vise à créer un cadre réglementaire complet pour les actifs numériques aux États-Unis. Après avoir passé la Chambre des représentants en 2025, le texte est prévu pour un vote crucial au Senate Banking Committee le 15 janvier 2026.
L’objectif principal du texte est de clarifier les compétences respectives de la SEC (Securities and Exchange Commission) et de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) sur les crypto-actifs. Une clarification attendue depuis des années par l’industrie.
Le contexte politique est favorable : l’administration Trump a fait de la régulation crypto une priorité. Les nominations pro-crypto à la CFTC et FDIC récemment confirmées par le Sénat illustrent cette orientation.
La ligne rouge de Coinbase
Faryar Shirzad, Chief Policy Officer de Coinbase, a été explicite : l’entreprise retirera son soutien au CLARITY Act si le texte inclut toute restriction au-delà de simples obligations de transparence sur les rewards stablecoins.
L’argument de Coinbase repose sur la compétitivité internationale. La Chine a lancé son yuan numérique avec un mécanisme de rémunération depuis le 1er janvier 2026. Selon Shirzad, « limiter les rewards affaiblirait la position globale des stablecoins adossés au dollar ».
Brian Armstrong, CEO de Coinbase, a par ailleurs donné 1 million de dollars à l’inauguration de Trump, soulignant les liens étroits entre l’exchange et la nouvelle administration.
Les banques contre-attaquent : 6 600 milliards en jeu
Le Trésor américain a estimé que l’adoption massive des stablecoins pourrait détourner jusqu’à 6 600 milliards de dollars des banques traditionnelles. Un chiffre qui explique la mobilisation du lobby bancaire.
Les banques soulèvent également un argument réglementaire : les plateformes crypto ne peuvent pas offrir d’assurance FDIC sur les dépôts, contrairement aux comptes bancaires traditionnels. Pourtant, elles proposent des rendements comparables, voire supérieurs.
Une option de compromis circule : réserver les rewards stablecoins aux institutions financières régulées. Cinq entreprises crypto ont récemment obtenu des chartes bancaires nationales conditionnelles, ce qui pourrait leur permettre de continuer à offrir ces services.
Le GENIUS Act : le précédent qui complique tout
Le GENIUS Act, adopté en juillet 2025, a créé le premier cadre fédéral pour les émetteurs de stablecoins. Ce texte interdit aux émetteurs (comme Circle pour l’USDC) de payer directement des intérêts aux détenteurs de tokens.
Cependant, le GENIUS Act n’interdit pas aux plateformes tierces d’offrir des rewards basés sur les soldes de leurs clients. C’est précisément cette faille que Coinbase exploite et que le CLARITY Act pourrait combler.
La question des stablecoins dépasse les frontières américaines. En Europe, Emmanuel Macron a récemment alerté sur les enjeux de souveraineté monétaire liés à la domination des stablecoins américains.
Quelles conséquences pour les investisseurs ?
Si les restrictions passent, plusieurs scénarios sont possibles :
- Fin des rewards USDC sur les plateformes non-bancaires américaines
- Migration vers la DeFi : les protocoles décentralisés ne sont pas concernés par ces restrictions
- Délocalisation : les plateformes pourraient proposer ces services depuis des juridictions plus permissives
- Course à la licence bancaire : plus d’exchanges pourraient chercher à obtenir des chartes bancaires
L’analyste Nathan Dean de Bloomberg Intelligence estime que sans soutien bipartisan, les chances de passage du CLARITY Act au premier semestre 2026 tombent sous les 70%.
Ce qu’il faut surveiller
Le vote du 15 janvier au Senate Banking Committee sera déterminant. Plusieurs issues sont possibles :
- Adoption sans restrictions : Coinbase maintient son soutien, le texte avance
- Adoption avec restrictions limitées : compromis possible avec obligations de transparence renforcées
- Blocage ou report : si le conflit persiste, le vote pourrait être repoussé
- Amendement de dernière minute : restriction des rewards aux entités régulées uniquement
David Sacks, conseiller crypto de la Maison Blanche, reste optimiste : « Nous sommes plus proches que jamais d’adopter la législation historique sur la structure des marchés crypto que le Président Trump a demandée », a-t-il écrit sur X en décembre.
Glossaire
- CLARITY Act : Comprehensive Legislation Advancing Regulatory Transparency in Digital Assets. Projet de loi américain visant à créer un cadre réglementaire clair pour les crypto-actifs.
- GENIUS Act : Loi fédérale américaine adoptée en 2025 créant le premier cadre pour les émetteurs de stablecoins.
- Stablecoin rewards : Rendements offerts aux utilisateurs détenant des stablecoins sur une plateforme, généralement financés par les intérêts des réserves.
- Senate Banking Committee : Commission bancaire du Sénat américain, responsable de la supervision des marchés financiers.
- FDIC : Federal Deposit Insurance Corporation. Agence garantissant les dépôts bancaires jusqu’à 250 000$ aux États-Unis.
FAQ
Les rewards USDC de Coinbase sont-ils en danger ?
Oui, si le CLARITY Act inclut des restrictions sur les stablecoin rewards, Coinbase pourrait être contraint de mettre fin à son programme de 3,5% sur l’USDC pour les utilisateurs américains. Le vote du 15 janvier sera déterminant.
Les protocoles DeFi sont-ils concernés par ces restrictions ?
Non, les restrictions discutées visent les plateformes centralisées. Les protocoles DeFi comme Aave ou Compound, qui permettent de prêter des stablecoins contre rémunération, ne seraient pas directement impactés par le CLARITY Act.
Pourquoi les banques s’opposent-elles aux stablecoin rewards ?
Les banques craignent que des rendements attractifs sur les stablecoins détournent les dépôts de leurs comptes, réduisant leur capacité de prêt. Le Trésor US estime que jusqu’à 6 600 milliards de dollars pourraient migrer vers les stablecoins.
Le CLARITY Act peut-il encore passer en 2026 ?
Oui, mais les chances sont estimées à moins de 70% pour le premier semestre 2026 si le soutien bipartisan continue de s’effriter. Un compromis sur les stablecoin rewards reste possible.
Sources
- Bloomberg – Coinbase Ups Pressure as Crypto Bill Moves to Senate Markup
- Blockonomi – Coinbase Threatens to Abandon Crypto Bill Over Stablecoin Rewards Dispute
- Crypto News – Coinbase may oppose crypto bill over stablecoin rewards
- Yellow – U.S. Crypto Bill Faces Collapse As Stablecoin Rewards Dispute Deepens
- CoinGeek – Coinbase exec: US could fall behind without stablecoin rewards
- DL News – Key dates for US crypto regulation in 2026
