Pourquoi Bitcoin a perdu 31% depuis son ATH : les 5 facteurs du crash de décembre 2025
📋 En bref (TL;DR)
- Bitcoin a chuté de 31% depuis son ATH de 126 269 $, passant sous les 87 000 $
- Le « hawkish cut » de la Fed annonce seulement 1 baisse de taux en 2026
- La décision de la BOJ demain (19 décembre) pourrait déclencher une nouvelle vague baissière
- Plus de 700 millions $ de positions à effet de levier ont été liquidées
- Les ETF Bitcoin de BlackRock ont enregistré 2,7 milliards $ de sorties en 5 semaines
Le marché crypto traverse une zone de turbulences. Depuis son sommet historique de 126 269 $ atteint plus tôt cette année, Bitcoin a perdu près d’un tiers de sa valeur. Pour les investisseurs, cette correction peut sembler brutale. Pourtant, elle s’explique par une convergence de facteurs macroéconomiques et techniques. Décryptage des 5 causes principales de ce « crash » de décembre 2025.
1. Le « hawkish cut » de la Fed : une baisse de taux en trompe-l’œil
Le 10 décembre, la Réserve fédérale américaine a baissé ses taux de 0,25 point, les ramenant dans une fourchette de 3,5% à 3,75%. Une bonne nouvelle en apparence. Mais les marchés ont retenu autre chose : le ton restrictif de Jerome Powell.
Les analystes parlent d’un « hawkish cut », c’est-à-dire une baisse de taux accompagnée d’un message de prudence. Le président de la Fed a clairement indiqué que la banque centrale n’envisageait qu’une seule baisse de taux en 2026. C’est bien moins que ce qu’espéraient les investisseurs.
La décision a été prise par un vote de 9 contre 3, le plus divisé depuis 2018. Powell a résumé la situation : « Nous sommes bien positionnés pour attendre et observer comment l’économie évolue. » Pour Bitcoin et les actifs risqués, ce message signifie moins de liquidité à venir sur les marchés.
2. La menace japonaise : décision BOJ demain
La Banque du Japon (BOJ) tient sa réunion de politique monétaire les 18 et 19 décembre. Selon les marchés de prédiction comme Polymarket, il y a 98% de probabilité d’une hausse de taux de 0,25 point. Les taux japonais passeraient alors à 0,75%, leur plus haut niveau depuis 30 ans.
Pourquoi est-ce important pour Bitcoin ? À cause du « carry trade ». Cette stratégie consiste à emprunter en yen (à taux quasi nul) pour investir dans des actifs à rendement plus élevé, comme les cryptomonnaies. Quand le Japon relève ses taux, ces positions se débouclent brutalement.
L’historique est éloquent. À chaque hausse de taux de la BOJ, Bitcoin a chuté significativement :
- Mars 2024 : hausse BOJ → Bitcoin -22%
- Juillet 2024 : hausse BOJ → Bitcoin -26%
- Janvier 2025 : signal de resserrement → Bitcoin -31%
L’analyste 0xNobler prévient : « Si le schéma se répète, Bitcoin pourrait descendre sous les 70 000 $ le 19 décembre. » Nous avons déjà analysé l’impact des décisions de la BOJ sur les cryptos dans un article précédent.
3. L’effet domino des liquidations : 700 millions $ évaporés
Le marché crypto reste extrêmement sensible au levier. En début décembre, Bitcoin a plongé de 5% en quelques heures, passant sous les 86 000 $. Ce mouvement a provoqué la liquidation de 700 millions de dollars de positions à effet de levier.
Ben Emons, fondateur de Fedwatch Advisors, souligne l’ampleur du problème : il existe 787 milliards de dollars de levier sur les contrats perpétuels crypto. À titre de comparaison, les ETF Bitcoin ne représentent « que » 135 milliards $. Ce déséquilibre crée une vulnérabilité structurelle.
Plusieurs facteurs ont amplifié les liquidations :
- Faible liquidité du week-end : les carnets d’ordres étaient peu garnis
- Stop-loss groupés : beaucoup de traders avaient placé leurs ordres de vente automatique aux mêmes niveaux
- Effet de levier excessif : certaines positions atteignaient 10x à 20x
Résultat : un petit choc a suffi à déclencher une cascade de ventes forcées sur Binance, Bybit et Hyperliquid. Pour mieux comprendre ces mécanismes, consultez notre guide sur les risques en crypto.
4. Les sorties massives des ETF Bitcoin
Les ETF Bitcoin spot américains, lancés en janvier 2024, ont connu leur pire série de retraits. L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a enregistré 2,7 milliards de dollars de sorties en cinq semaines consécutives.
C’est la plus longue période de décollecte depuis le lancement du produit. Sur la seule journée du 4 décembre, IBIT a perdu 112,9 millions $, tandis que le fonds Fidelity (FBTC) perdait 54,2 millions $.
Cependant, les analystes relativisent. Ces sorties ne traduisent pas nécessairement une panique des investisseurs institutionnels. Selon les recherches de CoinDesk, elles reflètent plutôt le débouclage du « basis trade ». Cette stratégie d’arbitrage entre ETF et contrats futures devient moins rentable quand les écarts de prix se réduisent.
Cristiano Castro, directeur chez BlackRock, tempère : « Les ETF sont des instruments très liquides. Ces mouvements sont parfaitement normaux pour des actifs qui subissent une compression de prix. »
5. La rupture de la structure parabolique
D’un point de vue technique, Bitcoin a cassé sa trajectoire haussière parabolique. Le prix a doublé jusqu’à 126 000 $ avant de reculer sous 90 000 $. Cette rupture de tendance inquiète les traders expérimentés.
Peter Brandt, trader vétéran, avertit que la « parabole de croissance » de Bitcoin s’est fracturée. Dans le pire scénario, il envisage un retour vers 25 000 $. Si ce niveau semble extrême, il rappelle que les corrections de 30% à 50% sont historiquement normales dans les cycles crypto.
En comparaison avec d’autres actifs, Bitcoin affiche désormais une performance négative depuis le début de l’année. Il sous-performe les actions technologiques, les obligations d’État et même l’or. Cette contre-performance alimente un sentiment de prudence chez les investisseurs.
Un facteur aggravant : la pression vendeuse asiatique
Au-delà de ces 5 facteurs principaux, les données on-chain révèlent une pression vendeuse venue d’Asie. Malgré des achats continus des institutions américaines (le « Coinbase Premium » reste positif), les exchanges asiatiques comme Binance, OKX et Bybit enregistrent des ventes spot soutenues.
Les réserves des mineurs diminuent également. Le hashrate a chuté d’environ 8%, signe que certains mineurs vendent leurs BTC pour couvrir leurs coûts opérationnels. Les détenteurs long terme asiatiques semblent aussi distribuer leurs positions.
Quelles perspectives pour la suite ?
La décision de la BOJ demain sera déterminante pour l’orientation à court terme. Si la hausse de taux est confirmée, une nouvelle vague de volatilité est probable. Cependant, plusieurs analystes estiment que le marché a déjà « pricé » cette information.
À plus long terme, les fondamentaux restent solides. Matt Hougan, CIO de Bitwise, rappelle que les ETF Bitcoin pourraient bientôt absorber plus de BTC que ce qui est miné chaque année. Avec 10 000 milliards $ de plateformes comme Morgan Stanley et Merrill Lynch qui ouvrent l’accès aux ETF crypto, le potentiel institutionnel reste intact.
Grayscale prévoit que Bitcoin atteindra de nouveaux sommets historiques dans les six prochains mois. Pour les investisseurs avec une vision long terme, cette correction peut représenter une opportunité d’accumulation via une stratégie DCA.
📚 Glossaire
- Liquidation : fermeture forcée d’une position à effet de levier quand le trader n’a plus assez de marge pour couvrir ses pertes. Plus le levier est élevé, plus le risque de liquidation est important.
- Carry trade : stratégie qui consiste à emprunter dans une devise à faible taux d’intérêt (comme le yen japonais) pour investir dans des actifs offrant un meilleur rendement. Quand les taux remontent, ces positions se débouclent.
- Levier (leverage) : mécanisme permettant d’amplifier son exposition au marché avec un capital limité. Un levier de 10x signifie qu’un mouvement de 10% du prix entraîne un gain ou une perte de 100% sur la position.
- Liquidité : facilité avec laquelle un actif peut être acheté ou vendu sans impacter significativement son prix. Un marché liquide absorbe mieux les gros ordres.
- Volatilité : mesure de l’amplitude des variations de prix d’un actif. Une forte volatilité signifie des mouvements de prix importants, à la hausse comme à la baisse.
❓ Questions fréquentes
Pourquoi Bitcoin baisse alors que la Fed a baissé ses taux ?
La Fed a certes baissé ses taux, mais son message pour 2026 est restrictif. Une seule baisse est prévue l’an prochain, ce qui limite les perspectives de liquidité supplémentaire sur les marchés. Les investisseurs anticipent donc un environnement moins favorable aux actifs risqués.
Qu’est-ce que le carry trade et pourquoi affecte-t-il Bitcoin ?
Le carry trade consiste à emprunter en yen à taux bas pour acheter des actifs à rendement plus élevé. Quand le Japon relève ses taux, cette stratégie devient moins rentable et les positions se ferment. Cela retire de la liquidité du marché crypto. En savoir plus sur l’impact de la BOJ.
Faut-il s’inquiéter des sorties des ETF Bitcoin ?
Pas nécessairement. Ces sorties reflètent surtout le débouclage de stratégies d’arbitrage (basis trade) et non une fuite des investisseurs institutionnels. Les ETF restent un véhicule d’investissement majeur avec plus de 71 milliards $ d’actifs sous gestion pour IBIT seul.
Jusqu’où Bitcoin peut-il descendre ?
Les analystes identifient un support clé autour de 81 300 $. En cas de cassure, le prochain niveau serait vers 70 000-74 000 $. Les scénarios les plus pessimistes évoquent 63 000 $, mais ils restent minoritaires. Comprendre les cycles crypto aide à relativiser ces mouvements.
Est-ce le moment d’acheter du Bitcoin ?
Les corrections offrent historiquement des opportunités d’entrée pour les investisseurs long terme. Une stratégie DCA (achats réguliers) permet de lisser la volatilité. Cependant, attendez que la poussière de la décision BOJ retombe avant de prendre position. Découvrez le guide DCA.
Cette correction est-elle normale dans un cycle haussier ?
Oui. Les cycles Bitcoin comportent régulièrement des corrections de 30% à 50%, même en tendance haussière. Le bull run de 2017 a connu plusieurs baisses de 30% avant d’atteindre son sommet. L’important est de distinguer une correction d’un retournement de tendance.
📚 Sources
Cet article s’appuie sur les sources suivantes :
- CNBC – Décision de la Fed de décembre 2025
- Fortune – Analyse du « hawkish cut » de la Fed
- TheStreet Crypto – Impact de la décision BOJ sur Bitcoin
- CoinDesk – BOJ et taux à 30 ans
- Bloomberg – Sorties ETF BlackRock
- Yahoo Finance – Probabilité de hausse BOJ
- Ki-ecke – Analyse du crash Bitcoin décembre 2025
Comment citer cet article :
Fibo Crypto. (2025). Pourquoi Bitcoin a perdu 31% depuis son ATH : les 5 facteurs du crash de décembre 2025. Consulté le [date] sur https://fibo-crypto.fr/pourquoi-bitcoin-perdu-31-pourcent-crash-decembre-2025
