Japon : la hausse des taux secoue les marchés mondiaux et les cryptos

Le Japon, pays des taux négatifs depuis près de trois décennies, vient de provoquer une onde de choc sur les marchés financiers mondiaux. La Banque du Japon (BOJ) s’apprête à relever ses taux directeurs pour la troisième fois en 2025. Cette décision historique a des répercussions bien au-delà de l’archipel nippon.

Pour comprendre pourquoi cet événement vous concerne directement, il faut saisir le rôle unique du Japon dans le système financier mondial. Le pays est le plus grand créancier international. Il détient des obligations d’État de presque tous les pays développés, y compris la France et les États-Unis.

Ce qui se passe au Japon : un changement historique

Le 1er décembre 2025, le gouverneur de la BOJ Kazuo Ueda a créé la surprise. Il a clairement indiqué que la banque centrale envisageait une hausse des taux lors de sa réunion du 18-19 décembre. Les marchés évaluent maintenant à 80 % la probabilité d’une hausse.

Cette annonce a immédiatement fait bondir les rendements obligataires japonais :

• Taux à 2 ans : 1 %, au plus haut depuis juin 2008
• Taux à 10 ans : 1,95 %, proche des 2 % pour la première fois depuis 17 ans
• Taux à 30 ans : 3,41 %, un record historique

Le taux directeur passerait de 0,50 % à 0,75 %. Cela peut sembler faible comparé aux taux européens ou américains. Mais pour le Japon, c’est une révolution. Le pays n’a pas connu de taux aussi élevés depuis 1995.

Pourquoi la BOJ change de cap ?

Après des décennies à lutter contre la déflation, le Japon fait face à un problème inverse : l’inflation. L’indice des prix core-core (hors alimentation et énergie) a atteint 3,1 % en octobre 2025, le plus haut depuis juillet.

Plusieurs facteurs expliquent ce retournement :

• Hausse des matières premières : les coûts d’importation pèsent sur l’économie
• Baisse de la population active : le vieillissement crée des tensions sur le marché du travail
• Hausse des salaires : pour la première fois en 30 ans, les salaires japonais augmentent significativement

Les négociations salariales pour 2026 s’annoncent robustes. Même le secteur automobile, pourtant frappé par les tarifs douaniers américains, maintient ses demandes de hausses salariales.

Pourquoi ça vous concerne : le Japon, banquier du monde

Le Japon possède une caractéristique unique. Malgré une dette publique représentant 250 % de son PIB (la plus élevée au monde), le pays reste le plus grand créancier international. Les investisseurs japonais détiennent massivement des obligations étrangères.

Le mécanisme du « carry trade » yen

Pendant près de 30 ans, les taux japonais proches de zéro ont alimenté une stratégie d’investissement mondiale appelée « carry trade« . Le principe est simple :

• Emprunter en yen à taux quasi nul
• Investir dans des actifs à rendement plus élevé (obligations US, actions, cryptos)
• Empocher la différence

Ce mécanisme a injecté des milliers de milliards de dollars dans les marchés financiers mondiaux. Les hedge funds et les traders institutionnels l’ont massivement utilisé pour financer des positions à effet de levier.

L’inversion du flux de capitaux

Quand les taux domestiques japonais deviennent plus attractifs, la logique s’inverse. Les investisseurs japonais ont moins intérêt à chercher du rendement à l’étranger. Ils commencent à rapatrier leurs capitaux vers le Japon.

Cette tendance est déjà visible. Les ventes d’obligations étrangères par les institutions japonaises s’accélèrent depuis plusieurs mois. Le phénomène pourrait s’amplifier si la BOJ continue de relever ses taux.

L’impact sur les taux d’intérêt mondiaux

La « secousse japonaise » se répercute immédiatement sur les marchés obligataires du monde entier. Quand les acheteurs japonais se retirent, les prix des obligations baissent et les rendements augmentent.

Aux États-Unis

Les taux des bons du Trésor américain à 10 ans sont remontés de 4 % à 4,15 % dans les jours suivant l’annonce de Ueda. Le Japon est le plus grand détenteur étranger de dette américaine. Toute réduction de ses achats pèse sur les prix.

En Europe et en France

Les obligations européennes subissent la même pression. En France, le taux des OAT (Obligations Assimilables du Trésor) à 10 ans a dépassé 3,50 %. Ce timing est particulièrement mauvais pour la France, déjà fragilisée par l’instabilité politique et les débats budgétaires.

La hausse des taux d’emprunt signifie :

• Un coût plus élevé pour financer la dette publique
• Des crédits immobiliers plus chers pour les particuliers
• Un financement plus coûteux pour les entreprises

L’impact sur Bitcoin et les cryptomonnaies

Les marchés crypto n’ont pas échappé à la secousse. Le 1er décembre, Bitcoin a chuté sous 87 000 $ dans les heures suivant les déclarations de Ueda. Ethereum et les autres altcoins ont suivi.

Pourquoi les cryptos sont touchées ?

Le lien n’est pas évident au premier abord. Pourtant, la connexion est directe :

• Le carry trade finance aussi les cryptos : de nombreux traders utilisent des emprunts en yen pour acheter des actifs risqués, dont Bitcoin
• La liquidité se réduit : DeFi Llama rapporte une baisse de 900 millions de dollars de liquidité crypto en 48 heures
• Le « risk-off » domine : quand les taux montent, les investisseurs réduisent leur exposition aux actifs volatils

Comme l’explique CoinDesk, « pour les traders Bitcoin, le risque ne vient pas du niveau final des taux japonais, mais de la rupture directionnelle avec une source de liquidité mondiale vieille de trois décennies ».

Quelles perspectives pour les prochains mois ?

La BOJ se réunit les 18-19 décembre 2025. Si elle relève effectivement ses taux à 0,75 %, ce sera la confirmation d’un changement de paradigme. Les marchés anticipent déjà un taux terminal autour de 1,5 % à moyen terme.

Les scénarios possibles

Scénario favorable : la hausse des taux japonais reste graduelle. Le gouverneur Noguchi a plaidé pour une « approche mesurée, étape par étape ». Si la BOJ communique clairement et agit progressivement, les marchés peuvent absorber le choc.

Scénario défavorable : une normalisation trop rapide pourrait déclencher un dénouement brutal du carry trade. Les épisodes passés (août 2024 notamment) ont montré que ces ajustements peuvent être violents.

Ce que ça signifie pour votre épargne

La hausse des taux japonais n’est pas un événement isolé. Elle s’inscrit dans un contexte de resserrement monétaire mondial. Pour votre épargne, cela implique :

• Volatilité accrue sur les marchés actions et crypto à court terme
• Meilleure rémunération de l’épargne obligataire et des livrets
• Importance de la diversification pour traverser cette période d’ajustement

Ce qu’il faut retenir

La « secousse japonaise » illustre à quel point les marchés financiers sont interconnectés. Une décision de la banque centrale d’un pays peut avoir des répercussions immédiates sur votre portefeuille, que vous déteniez des actions, des obligations ou des cryptomonnaies.

Le Japon met fin à trois décennies de politique monétaire ultra-accommodante. Ce changement va progressivement redessiner les flux de capitaux mondiaux. Les investisseurs qui comprennent ce mécanisme seront mieux armés pour naviguer dans les mois à venir.

La prochaine réunion de la BOJ, les 18-19 décembre, sera scrutée par tous les marchés. Elle pourrait marquer le début d’une nouvelle ère pour la finance mondiale.

📚 Glossaire

• BOJ (Bank of Japan) : la banque centrale du Japon, équivalent de la BCE pour l’Europe ou de la Fed pour les États-Unis. Elle fixe les taux directeurs et gère la politique monétaire.
• Carry trade : stratégie d’investissement consistant à emprunter dans une devise à faible taux d’intérêt pour investir dans des actifs à rendement plus élevé.
• Taux directeur : taux d’intérêt fixé par une banque centrale, servant de référence pour tous les autres taux de l’économie.
• Rendement obligataire : taux de rendement d’une obligation. Quand les prix des obligations baissent, les rendements montent, et inversement.
• OAT (Obligations Assimilables du Trésor) : obligations émises par l’État français pour financer sa dette. Le taux des OAT à 10 ans est un indicateur clé de la confiance des marchés.
• JGB (Japanese Government Bonds) : obligations d’État japonaises, équivalent des OAT françaises ou des Treasuries américaines.
• Risk-off : mouvement de marché où les investisseurs vendent les actifs risqués (actions, cryptos) pour se réfugier vers des actifs plus sûrs (obligations, or).

❓ Questions Fréquentes

Pourquoi la hausse des taux au Japon affecte-t-elle la France ?

Le Japon est le plus grand créancier mondial et détient des obligations de nombreux pays dont la France. Quand les taux japonais montent, les investisseurs nippons rapatrient leurs capitaux, ce qui fait baisser la demande pour les obligations françaises et augmente nos taux d’emprunt.

Quel est l’impact sur Bitcoin et les cryptos ?

Le carry trade en yen finance aussi des positions sur les cryptomonnaies. Quand les taux japonais montent, cette source de liquidité se tarit, provoquant des ventes sur les actifs risqués dont Bitcoin. En savoir plus sur les risques crypto

La BOJ va-t-elle vraiment monter ses taux en décembre ?

Les marchés évaluent à 80 % la probabilité d’une hausse lors de la réunion du 18-19 décembre 2025. Le gouverneur Ueda a clairement signalé cette intention. Le gouvernement japonais semble prêt à accepter cette décision.

Qu’est-ce que le carry trade yen ?

C’est une stratégie qui consiste à emprunter en yen à taux quasi nul pour investir dans des actifs offrant un meilleur rendement. Pendant 30 ans, cette pratique a injecté des milliers de milliards dans les marchés mondiaux.

Comment protéger son portefeuille face à cette situation ?

La diversification reste la meilleure protection. Répartir ses investissements entre différentes classes d’actifs (actions, obligations, cryptos, liquidités) permet de réduire l’impact de la volatilité. En savoir plus sur la diversification

Pourquoi le Japon a-t-il eu des taux négatifs si longtemps ?

Le Japon a connu une longue période de déflation et de croissance faible depuis les années 1990. La BOJ a maintenu des taux négatifs pour stimuler l’économie et créer de l’inflation. Aujourd’hui, l’inflation étant revenue (3,1 %), elle peut enfin normaliser sa politique.

📚 Sources

Cet article s’appuie sur les sources suivantes :

• Reuters – BOJ likely to raise rates in December
• Wall Street Journal – Prospect of Japanese Rate Rise Spills Into U.S. Markets
• CoinDesk – Japan’s Higher Rates Puts Bitcoin in the Crosshairs
• CNBC – Yen rises as BOJ hints at rate hike
• CNBC – Japan’s core inflation rises to 3-month high
• Yahoo Finance – Bitcoin’s Drop Tied to Japan’s Bond Shock

Comment citer cet article :
Fibo Crypto. (2025). Japon : la hausse des taux secoue les marchés mondiaux et les cryptos. Consulté le [date] sur https://fibo-crypto.fr/japon-hausse-taux-boj-impact-crypto-france