Flying Tulip (FT) : Analyse complète et thèse d’investissement 2025
📋 En bref (TL;DR)
- Quoi : Plateforme DeFi « full-stack » (trading, perpetuals, lending, stablecoin) créée par Andre Cronje
- Innovation : Le « Perpetual PUT » garantit le remboursement du principal aux investisseurs ICO — à vie
- Levée : 440M$ au total (200M$ privé + 240M$ public), valorisation 1 milliard $
- Tokenomics : 100% tokens vendus au public, 0% équipe — financée uniquement par les buybacks
- Risque principal : Produit non lancé, dépendance au yield (~4%), track record Cronje controversé
- Score Fibo : 6,8/10 — Innovant mais risqué
Qu’est-ce que Flying Tulip ?
Flying Tulip est une plateforme DeFi « full-stack » qui ambitionne de réunir tous les services financiers décentralisés sous un même toit. Créée par Andre Cronje, figure emblématique de la DeFi et cerveau derrière Yearn Finance, Fantom et Solidly, cette nouvelle aventure promet de révolutionner notre façon d’interagir avec la finance décentralisée.
Contrairement aux protocoles spécialisés qui se concentrent sur un seul service (Uniswap pour le trading, Aave pour le lending), Flying Tulip propose une suite complète et intégrée :
- Trading spot avec un AMM hybride combinant les avantages des Automated Market Makers et des carnets d’ordres (CLOB)
- Perpetuals pour le trading de contrats à effet de levier, sans dépendance aux oracles externes
- Lending avec un système de LTV (Loan-to-Value) dynamique s’adaptant aux conditions de marché
- Stablecoin ftUSD delta-neutral offrant 7-8% d’APY
- Assurance on-chain pour protéger les utilisateurs contre les risques de smart contracts
- Cross-margin unifié permettant d’utiliser tous ses actifs comme collatéral
Le Perpetual PUT : l’innovation qui change tout
Si Flying Tulip attire autant l’attention, c’est principalement grâce à son mécanisme révolutionnaire : le Perpetual PUT. Ce système offre une protection sans précédent aux investisseurs de l’ICO.
Comment ça fonctionne ?
Prenons un exemple concret. Vous investissez 1 000 $ dans l’ICO de Flying Tulip :
- Vous recevez 10 000 tokens FT (au prix de 0,10 $ par token)
- Vous recevez également un NFT « Perpetual PUT »
Ce NFT vous donne ensuite trois options à tout moment :
- 🔒 Hold — Ne rien faire : vos tokens restent bloqués, protection maintenue
- 🚪 Exit — Exercer le PUT : récupérer vos 1 000 $ initiaux, tokens rendus
- 🔓 Withdraw — Débloquer les FT : tokens libres, PUT invalidé → capital libéré finance le buyback burn
En clair : si le projet échoue, vous pouvez récupérer votre mise. Si le projet réussit, vous choisissez de garder vos tokens (qui auront potentiellement pris de la valeur) en renonçant à la protection.
D’où vient l’argent pour les remboursements ?
C’est la question cruciale. Flying Tulip déploie les fonds levés dans des stratégies yield à faible risque :
- Dépôts sur Aave (lending)
- stETH (staking liquide Ethereum)
- sUSDe (stablecoin yield Ethena)
Ces stratégies génèrent environ 4% d’APY. Le yield sert ensuite à :
- Financer le budget de développement de l’écosystème
- Le surplus alimente le buyback burn des tokens FT
Les 5 produits de l’écosystème
Flying Tulip ne se contente pas d’un seul service. La plateforme propose une suite complète de 5 produits DeFi interconnectés, tous alimentés par le même système de cross-margin.
1. Trading Spot (AMM hybride + CLOB)
Flying Tulip combine les forces de deux modèles :
- AMM (Automated Market Maker) : liquidité passive, pas de carnet d’ordres nécessaire
- CLOB (Central Limit Order Book) : ordres limites, meilleure exécution pour les gros volumes
Cette approche hybride vise à offrir le meilleur des deux mondes : la simplicité des AMM avec la précision des carnets d’ordres traditionnels.
2. Perpetuals sans oracle externe
Les contrats perpétuels de Flying Tulip ne dépendent pas d’oracles comme Chainlink pour les prix. Le système utilise son propre mécanisme de price discovery interne, réduisant les risques de manipulation.
3. Lending avec LTV dynamique
Contrairement aux protocoles de lending classiques avec des ratios fixes, Flying Tulip ajuste automatiquement le Loan-to-Value en fonction de la volatilité, la liquidité et les conditions de marché.
4. ftUSD : le stablecoin delta-neutral
Le stablecoin natif de Flying Tulip utilise une stratégie delta-neutral pour maintenir son peg tout en générant du yield (7-8% APY annoncé).
5. Assurance on-chain + Cross-margin
Flying Tulip intègre une couche d’assurance native et un système de cross-margin où tous vos actifs servent de collatéral unifié.
Tokenomics : 0% équipe, 100% communauté
C’est l’aspect le plus audacieux de Flying Tulip. Contrairement à 99% des projets crypto où l’équipe s’octroie 15-30% des tokens, Flying Tulip alloue 0% à l’équipe au lancement.
Distribution des tokens
- 100% des tokens sont vendus lors des ventes publique et privée
- Prix ICO : 0,10 $ par FT
- Supply maximale : 10 milliards de tokens
- TGE unlock : 100% immédiat (pas de vesting pour les investisseurs)
Comment l’équipe est-elle rémunérée ?
L’équipe reçoit des tokens uniquement via les buybacks générés par les revenus de la plateforme, selon un ratio 40:40:20 (Foundation / Team / Incentives).
Andre Cronje : génie ou risque ?
Ses succès : Yearn Finance (YFI), Fantom, Solidly, Sonic — des projets qui ont marqué la DeFi.
Les controverses : Andre a une réputation de « serial builder » qui lance des projets puis s’en désintéresse. En mars 2022, il a annoncé son départ de la DeFi, provoquant un crash, avant de revenir quelques mois plus tard.
Analyse des risques
Malgré ses innovations, Flying Tulip présente plusieurs risques significatifs que tout investisseur doit évaluer avant de participer à l’ICO :
- Stress du Perpetual PUT : Que se passe-t-il si tous les investisseurs exercent leur PUT en même temps ?
- Dépendance au yield : Le modèle repose sur un yield stable d’environ 4%
- Complexité technique : 6 produits = surface d’attaque élevée
- Pas de produit live : Les investisseurs achètent une promesse
- Concurrence : dYdX, GMX, Hyperliquid, Aave sont déjà établis
Les investisseurs institutionnels
Flying Tulip a levé 200 millions de dollars en tour privé : DWF Labs, CoinFund, Amber Group, Hypersphere, Republic + 16 autres.
Notre verdict : 6,8/10
Flying Tulip est un projet ambitieux et innovant. Le Perpetual PUT est révolutionnaire et les tokenomics « 0% équipe » alignent les intérêts. Cependant, les risques sont nombreux : produit non lancé, complexité technique, et track record imprévisible d’Andre Cronje.
Pour qui ?
- ✅ Investisseurs expérimentés qui comprennent les risques DeFi
- ✅ Fans d’Andre Cronje prêts à lui faire confiance
- ❌ Débutants cherchant un investissement « safe »
📚 Glossaire
- AMM (Automated Market Maker) : Protocole qui permet les échanges de tokens via des pools de liquidité plutôt qu’un carnet d’ordres traditionnel.
- Buyback Burn : Mécanisme où un protocole utilise ses revenus pour racheter ses propres tokens sur le marché et les détruire.
- CLOB (Central Limit Order Book) : Carnet d’ordres traditionnel où acheteurs et vendeurs placent des ordres à prix limités.
- Delta-Neutral : Stratégie où les positions long et short s’équilibrent pour éliminer l’exposition directionnelle au marché.
- LTV (Loan-to-Value) : Ratio entre le montant emprunté et la valeur du collatéral déposé.
- Perpetual (Perp) : Contrat dérivé sans date d’expiration permettant de spéculer sur le prix d’un actif avec effet de levier.
- PUT Option : Option financière donnant le droit de vendre un actif à un prix prédéterminé.
- TGE (Token Generation Event) : Moment où les tokens sont créés et distribués aux investisseurs après une ICO.
Questions fréquentes
Quand le produit Flying Tulip sera-t-il lancé ?
Aucune date officielle n’a été annoncée. Le projet est actuellement en phase de levée de fonds et de développement.
Le Perpetual PUT est-il vraiment sans risque ?
Non. Bien que le mécanisme soit conçu pour protéger le principal, il dépend de la solvabilité du protocole. Un bank run massif pourrait compromettre les remboursements.
Puis-je vendre mes tokens FT immédiatement après l'ICO ?
Oui, le TGE unlock est de 100%. Cependant, si vous vendez vos tokens, vous perdez automatiquement la protection du Perpetual PUT.
Comment l'équipe gagne-t-elle de l'argent si elle n'a pas de tokens ?
L’équipe reçoit 40% des tokens rachetés via les buybacks financés par les revenus de la plateforme.
Flying Tulip est-il audité ?
À ce jour, aucun rapport d’audit public n’a été communiqué.
Sur quelles blockchains sera disponible Flying Tulip ?
Le lancement est prévu sur 5 blockchains : Ethereum, Sonic, Avalanche, BNB Chain et Solana.
📰 Sources
Cet article s'appuie sur les sources suivantes :
Comment citer cet article : Fibo Crypto. (2026). Flying Tulip (FT) : Analyse complète et thèse d'investissement 2025. Consulté le 9 février 2026 sur https://fibo-crypto.fr/blog/flying-tulip-ft-analyse-complete-these-investissement
