Kalshi lève 1 milliard $ : les marchés prédictifs deviennent une infrastructure financière majeure

Le secteur des marchés prédictifs vient de franchir un cap historique. Kalshi, plateforme régulée par la CFTC américaine, a levé 1 milliard de dollars en novembre 2025, portant sa valorisation à 11 milliards de dollars. Cette levée de fonds record, menée par Sequoia Capital et CapitalG, intervient moins de deux mois après un tour de table de 300 millions à 5 milliards de valorisation. Une croissance fulgurante qui témoigne de l’appétit massif des investisseurs institutionnels pour cette nouvelle classe d’actifs financiers.

Kalshi lève 1 milliard de dollars et double sa valorisation

La levée de fonds de Kalshi marque un tournant dans l’histoire des marchés prédictifs. En novembre 2025, la plateforme a levé 1 milliard de dollars auprès d’investisseurs prestigieux, portant sa valorisation à 11 milliards de dollars. Ce tour de table a été mené par Sequoia Capital et CapitalG, avec la participation d’Andreessen Horowitz, Paradigm, Anthos Capital et Neo.

Cette valorisation représente plus du double de celle obtenue en septembre 2025, où Kalshi avait levé 300 millions de dollars à une valorisation de 5 milliards. En moins de deux mois, l’entreprise a ainsi multiplié sa valeur par 2,2, témoignant de la confiance massive des investisseurs dans le modèle des marchés prédictifs régulés.

Une croissance explosive des volumes

Les chiffres parlent d’eux-mêmes. En mi-octobre 2025, Kalshi a atteint 50 milliards de dollars de volume annualisé, soit une multiplication par plus de 150 par rapport aux 300 millions de dollars de volume traité l’année précédente. Cette croissance phénoménale s’explique par l’adoption rapide de la plateforme par les investisseurs institutionnels et particuliers.

Kalshi dessert désormais des utilisateurs dans plus de 140 pays et propose des marchés sur une variété impressionnante de sujets : élections politiques, résultats sportifs, indicateurs économiques, et même des événements culturels comme la « Personnalité de l’année » du magazine Time.

Qu’est-ce qu’un marché prédictif et comment fonctionne Kalshi ?

Un marché prédictif est une plateforme d’échange où les participants achètent et vendent des contrats basés sur l’issue d’événements futurs. Contrairement aux marchés financiers traditionnels, les marchés prédictifs permettent de parier sur des résultats réels comme des élections, des décisions réglementaires, ou des performances économiques.

Le modèle Kalshi : régulation et conformité

Kalshi se distingue par son statut de première plateforme de marchés prédictifs régulée par la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) américaine. Obtenue le 3 novembre 2020, cette licence de « Designated Contract Market » (DCM) place Kalshi au même niveau réglementaire que le Chicago Mercantile Exchange, la plus grande bourse de produits dérivés au monde.

Concrètement, voici comment fonctionne Kalshi :

• Sélection de marché : Les utilisateurs parcourent les marchés disponibles (politique, économie, sport, météo)
• Achat de contrats : Ils achètent des positions « Oui » ou « Non » sur un événement, avec des contrats prix entre 0,01$ et 0,99$
• Règlement : Si la prédiction est correcte, chaque contrat rapporte 1$ à l’échéance

Exemple : Si vous pensez que l’inflation dépassera 3,5%, vous pouvez acheter 20 contrats « Oui » à 0,70$ chacun (14$ investis). Si vous avez raison, vous recevrez 20$ au règlement, soit 6$ de profit (43% de rendement).

Kalshi vs Polymarket : deux modèles opposés

La bataille entre Kalshi et Polymarket illustre deux visions radicalement différentes des marchés prédictifs : régulation centralisée contre décentralisation crypto-native.

Kalshi : l’approche régulée

• Régulation : Licence CFTC (Designated Contract Market)
• Conformité : KYC/AML obligatoires, marchés approuvés par régulateurs
• Paiements : Carte bancaire, virement, crypto (USDC via Coinbase)
• Accessibilité : Disponible aux États-Unis pour tous les résidents
• Valorisation : 11 milliards $ (novembre 2025)

Polymarket : l’approche décentralisée

• Technologie : Blockchain Polygon, smart contracts
• Régulation : Historiquement non régulé (amende CFTC 1,4M$ en 2022), acquisition récente de QCEX (licence CFTC)
• Paiements : Uniquement USDC sur Polygon
• Gouvernance : Communautaire, création de marchés ouverte
• Valorisation : 12-15 milliards $ estimés (avec investissement ICE de 2 milliards $)

En septembre 2025, Kalshi détenait 66% du marché mondial des marchés prédictifs, démontrant la dominance du modèle régulé auprès des institutions financières traditionnelles.

L’adoption institutionnelle massive des marchés prédictifs

L’année 2025 marque un tournant décisif dans la légitimation des marchés prédictifs auprès des institutions financières traditionnelles. Le signal le plus fort est venu d’Intercontinental Exchange (ICE), propriétaire du New York Stock Exchange, qui a annoncé en octobre 2025 un investissement pouvant atteindre 2 milliards de dollars dans Polymarket.

Les partenariats stratégiques

Plusieurs acteurs majeurs de la finance traditionnelle se sont positionnés sur ce marché émergent :

• Robinhood s’est associé à Kalshi pour offrir l’accès aux marchés prédictifs via ses comptes de courtage
• Coinbase a lancé un partenariat avec Kalshi en novembre 2025, intégrant les marchés prédictifs avec règlement en USDC
• DraftKings est entré sur le marché en acquérant Railbird Exchange, une bourse régulée CFTC, fin 2025
• ICE devient distributeur mondial des données de Polymarket, fournissant des indicateurs de sentiment de marché aux clients institutionnels

Les chiffres de l’adoption

L’adoption des marchés prédictifs et des dérivés DeFi par les institutions progresse à un rythme soutenu :

• 58% des hedge funds utilisent désormais des dérivés DeFi en 2025, contre seulement 23% en 2023 (rapport OCDE 2025)
• 27,9 milliards $ de volume total généré par les marchés prédictifs entre janvier et octobre 2025
• 2,3 milliards $ de volume hebdomadaire record atteint en octobre 2025
• 46,8% de CAGR projeté pour les marchés prédictifs décentralisés entre 2025 et 2035

Cette adoption massive s’inscrit dans un mouvement plus large d’intégration de la crypto dans la finance traditionnelle, comme en témoigne l’adoption des stablecoins par 49% des institutions financières en 2025.

Le tournant réglementaire américain favorise l’innovation

Le succès de Kalshi s’inscrit dans un contexte réglementaire américain devenu beaucoup plus favorable aux innovations crypto et blockchain depuis 2025. La nomination de Paul Atkins à la tête de la SEC en remplacement de Gary Gensler a marqué un tournant majeur.

Comme détaillé dans notre article sur les exemptions innovation de la SEC, Paul Atkins a annoncé en juin 2025 travailler sur un cadre d' »innovation exemption » pour faciliter le développement des plateformes DeFi et des marchés prédictifs.

Ce changement de paradigme réglementaire crée un environnement propice aux levées de fonds massives comme celle de Kalshi. Les investisseurs institutionnels, rassurés par un cadre légal clair, n’hésitent plus à déployer des capitaux importants dans ces nouvelles infrastructures financières.

Implications pour l’économie réelle et la finance traditionnelle

L’émergence des marchés prédictifs régulés comme nouvelle classe d’actifs financiers a des implications profondes pour l’économie réelle.

Une alternative aux sondages traditionnels

Les marchés prédictifs ont démontré une précision supérieure aux sondages traditionnels, notamment lors des élections américaines de 2024. Contrairement aux sondages où les répondants n’ont aucun intérêt financier à la précision de leurs réponses, les participants aux marchés prédictifs « mettent leur argent là où est leur opinion », créant ainsi un mécanisme d’agrégation de l’information particulièrement efficace.

Un outil de gestion des risques pour les entreprises

Les entreprises commencent à utiliser les marchés prédictifs pour se couvrir contre des risques spécifiques : décisions réglementaires, résultats économiques, ou événements géopolitiques. Cette utilisation transforme les marchés prédictifs en véritable outil de gestion des risques d’entreprise.

Des données pour les institutions financières

L’accord entre ICE et Polymarket pour distribuer des données de sentiment de marché aux clients institutionnels illustre une nouvelle utilisation : les marchés prédictifs deviennent des sources d’information premium pour les décisions d’investissement traditionnelles.

Perspectives et défis à venir

Malgré cette croissance spectaculaire, les marchés prédictifs font face à plusieurs défis importants.

Les batailles réglementaires au niveau des États

Bien que Kalshi dispose d’une licence fédérale CFTC, certains régulateurs d’États américains contestent la légalité des marchés prédictifs, les assimilant à du jeu d’argent, particulièrement pour les paris sportifs et politiques. Néanmoins, la licence DCM de Kalshi lui confère le même statut légal fédéral que le Chicago Mercantile Exchange, ce qui devrait prévaloir sur les régulations d’États.

La concurrence internationale

L’Europe et l’Asie développent également leurs propres cadres réglementaires pour les marchés prédictifs. L’Union européenne étudie notamment la création d’un superviseur crypto unique, ce qui pourrait faciliter l’émergence de plateformes européennes concurrentes.

L’enjeu de la liquidité

Pour que les marchés prédictifs deviennent véritablement des outils de référence, ils doivent atteindre une liquidité suffisante sur tous les types de marchés, pas seulement les événements très médiatisés. C’est l’un des enjeux majeurs du développement futur du secteur.

Conclusion : les marchés prédictifs, nouvelle infrastructure financière

La levée de fonds record de Kalshi à 11 milliards de dollars marque l’entrée des marchés prédictifs dans le club très fermé des infrastructures financières de premier plan. Avec une valorisation combinée de plus de 20 milliards de dollars entre Kalshi et Polymarket, ce secteur émergent attire désormais l’attention des plus grands acteurs de la finance traditionnelle.

L’opposition entre le modèle régulé de Kalshi et l’approche décentralisée de Polymarket reflète les débats plus larges sur l’avenir de la finance : centralisée et conforme, ou décentralisée et permissionless ? La réponse sera probablement un mélange des deux, avec des cas d’usage spécifiques pour chaque approche.

Ce qui est certain, c’est que les marchés prédictifs ne sont plus une expérimentation de niche, mais bien une nouvelle classe d’actifs appelée à jouer un rôle croissant dans l’économie réelle. Des élections politiques à la gestion des risques d’entreprise, en passant par la création de données de sentiment de marché, les applications se multiplient et l’adoption institutionnelle ne fait que commencer.

📚 Glossaire

• Marché prédictif : Plateforme d’échange où les participants achètent et vendent des contrats basés sur l’issue d’événements futurs (élections, résultats sportifs, indicateurs économiques)
• CFTC (Commodity Futures Trading Commission) : Régulateur fédéral américain supervisant les marchés de produits dérivés, matières premières et contrats à terme
• DCM (Designated Contract Market) : Statut réglementaire permettant de gérer une bourse de produits dérivés aux États-Unis
• Blockchain : Technologie de registre distribué permettant de stocker et transmettre des informations de manière transparente et sécurisée sans organe central de contrôle
• Smart contract : Programme informatique autonome qui exécute automatiquement des conditions prédéfinies lorsque certaines conditions sont remplies
• DeFi (Finance décentralisée) : Écosystème d’applications financières construites sur des blockchains, fonctionnant sans intermédiaires centralisés
• KYC/AML : « Know Your Customer » et « Anti-Money Laundering », processus de vérification d’identité et de conformité anti-blanchiment obligatoires pour les institutions financières régulées
• Liquidité : Capacité d’un actif à être rapidement acheté ou vendu sur un marché sans impact significatif sur son prix
• Décentralisation : Architecture où le contrôle et les décisions sont distribués entre plusieurs participants plutôt que concentrés dans une autorité centrale

❓ Questions Fréquentes

Qu’est-ce qui différencie Kalshi des autres plateformes de paris ?

Kalshi est la première et unique plateforme de marchés prédictifs régulée par la CFTC américaine avec un statut de « Designated Contract Market ». Contrairement aux sites de paris traditionnels, Kalshi est considérée comme une bourse financière légitime, au même titre que le Chicago Mercantile Exchange.

Pourquoi les investisseurs institutionnels s’intéressent-ils aux marchés prédictifs ?

Les marchés prédictifs offrent trois avantages majeurs : des données de sentiment de marché en temps réel plus précises que les sondages, des outils de gestion des risques pour se couvrir contre des événements spécifiques, et une nouvelle classe d’actifs avec un potentiel de croissance important. En savoir plus : Adoption crypto par les institutions en 2025

Les marchés prédictifs sont-ils légaux en France ?

La régulation des marchés prédictifs en France et en Europe est encore en cours de définition. L’Union européenne étudie actuellement la création d’un cadre réglementaire harmonisé pour superviser ces plateformes. Les plateformes comme Kalshi et Polymarket ciblent principalement le marché américain pour l’instant.

Comment Kalshi garantit-il la fiabilité du règlement des marchés ?

Kalshi s’appuie sur des sources de données officielles et vérifiables pour le règlement de ses marchés : résultats électoraux certifiés, données économiques gouvernementales, résultats sportifs officiels. En tant que plateforme régulée par la CFTC, Kalshi doit suivre des procédures strictes de règlement et de résolution des litiges.

Quelle est la différence entre Kalshi et Polymarket ?

Kalshi est une plateforme centralisée et régulée (CFTC) acceptant paiements classiques et crypto. Polymarket est une plateforme décentralisée fonctionnant sur la blockchain Polygon avec des paiements uniquement en USDC. Kalshi offre plus de conformité et d’accessibilité aux États-Unis, tandis que Polymarket mise sur la décentralisation et la gouvernance communautaire.

Faut-il s’attendre à une régulation plus stricte des marchés prédictifs ?

Au contraire, la tendance est à l’assouplissement réglementaire aux États-Unis avec Paul Atkins à la tête de la SEC. Les « exemptions innovation » en préparation devraient faciliter le développement de nouvelles plateformes. En savoir plus : SEC et exemptions innovation

📚 Sources

Cet article s’appuie sur les sources suivantes :

• TechCrunch – Levée de fonds Kalshi 1 milliard $ à 11 milliards $ de valorisation
• CoinDesk – Kalshi vs Polymarket, course à la valorisation
• Blockhead – Boom des marchés prédictifs et métriques de croissance
• Highline WP – Impact des marchés prédictifs sur la finance traditionnelle
• KPMG – État actuel des marchés prédictifs (2025)
• Kalshi – Comparaison Kalshi vs Polymarket
• Rapport OCDE 2025 – Adoption des dérivés DeFi par les hedge funds

Comment citer cet article :
Fibo Crypto. (2025). Kalshi lève 1 milliard $ : les marchés prédictifs deviennent une infrastructure financière majeure. Consulté le 21 novembre 2025 sur https://fibo-crypto.fr/blog/kalshi-leve-1-milliard-marches-predictifs