Goldman Sachs : la régulation va déclencher une vague d’adoption institutionnelle crypto

Goldman Sachs vient de publier un rapport majeur sur l’avenir de l’adoption institutionnelle des cryptomonnaies. Le constat est clair : la réglementation est le principal catalyseur. Selon la banque d’investissement, l’amélioration du cadre réglementaire américain va débloquer une nouvelle vague de capitaux institutionnels vers les actifs numériques.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes. Actuellement, les gestionnaires d’actifs n’ont alloué que 7% de leurs portefeuilles aux cryptomonnaies. Mais 71% d’entre eux déclarent vouloir augmenter cette exposition dans les 12 prochains mois. La marge de progression est immense.

Le principal frein : l’incertitude réglementaire

Le rapport de Goldman Sachs identifie clairement les obstacles à l’adoption institutionnelle. Selon l’enquête menée auprès des investisseurs institutionnels :

• 35% citent l’incertitude réglementaire comme principal obstacle
• 32% considèrent la clarté réglementaire comme premier catalyseur d’adoption
• 71% prévoient d’augmenter leur exposition crypto sur 12 mois

James Yaro, analyste chez Goldman Sachs, résume la situation : « Nous considérons l’amélioration du cadre réglementaire comme le principal moteur de l’adoption institutionnelle, notamment pour les sociétés de gestion et les institutions financières, ainsi que pour le développement de nouveaux cas d’usage au-delà du trading. »

Le CLARITY Act : une loi décisive attendue en 2026

Le « CLARITY Act » (Digital Asset Market Structure Legislation) est actuellement en discussion au Congrès américain. Cette loi vise à clarifier la répartition des compétences entre la SEC et la CFTC sur les actifs numériques. Goldman Sachs estime que son adoption au premier semestre 2026 serait un tournant majeur.

Ce que changerait le CLARITY Act

• Clarification des rôles : Définir précisément qui (SEC ou CFTC) régule quoi
• Tokenisation : Encadrer l’émission de tokens représentant des actifs réels
• DeFi : Établir des règles pour la finance décentralisée
• Fin de la régulation par enforcement : Remplacer les poursuites par des règles claires

Les experts du secteur estiment les chances d’adoption à 50-60% avant les élections de mi-mandat américaines de novembre 2026. Goldman Sachs prévient que tout retard au-delà du premier semestre pourrait repousser la loi de plusieurs années.

Les ETF crypto : un succès déjà massif

L’approbation des ETF Bitcoin spot en janvier 2024 a ouvert les vannes de l’adoption institutionnelle. Les chiffres à fin 2025 sont impressionnants :

Ces flux démontrent l’appétit des investisseurs institutionnels pour une exposition régulée aux cryptomonnaies. Morgan Stanley a récemment déposé des demandes pour lancer ses propres ETF Bitcoin et Solana, confirmant que même les banques traditionnelles veulent leur part du gâteau.

Tokenisation et DeFi : les prochains catalyseurs

Au-delà du trading, Goldman Sachs identifie trois domaines à fort potentiel de croissance :

1. Tokenisation des actifs réels (RWA)

La tokenisation consiste à représenter des actifs traditionnels (immobilier, obligations, actions) sous forme de tokens sur une blockchain. Cela permet de fractionner les actifs, d’améliorer la liquidité et de réduire les coûts de transaction. Goldman Sachs voit ce marché exploser avec une réglementation claire.

2. Finance décentralisée (DeFi)

La DeFi permet le prêt, l’emprunt et l’échange sans intermédiaire centralisé. Actuellement, l’absence de cadre réglementaire freine les institutions. Des règles claires pourraient accélérer l’intégration entre finance traditionnelle et systèmes blockchain.

3. Stablecoins

La législation sur les stablecoins adoptée en 2025 (GENIUS Act) a clarifié les exigences de réserves et de supervision. Le marché des stablecoins approche désormais les 300 milliards $ de capitalisation. Goldman Sachs s’intéresse particulièrement à leur utilisation pour les paiements transfrontaliers.

Ce que cela signifie pour les investisseurs particuliers

L’entrée massive des institutions a plusieurs implications pour les investisseurs retail :

Avantages potentiels

• Liquidité accrue : Plus de capitaux = marchés plus profonds et spreads réduits
• Légitimité : La présence de Goldman Sachs normalise l’investissement crypto
• Produits régulés : Accès à des véhicules d’investissement sécurisés (ETF)
• Infrastructure améliorée : Custody professionnelle, assurances, audit

Points de vigilance

• Volatilité réduite ? : L’institutionnalisation pourrait réduire les gains explosifs
• Corrélation accrue : Les cryptos pourraient davantage suivre les marchés traditionnels
• Régulation plus stricte : Ce qui profite aux institutions peut contraindre les particuliers

Ce qu’il faut retenir

Goldman Sachs confirme ce que beaucoup anticipaient : 2026 sera l’année de la clarification réglementaire aux États-Unis. Le CLARITY Act, s’il est adopté au premier semestre, pourrait débloquer des flux institutionnels massifs. Avec seulement 7% des actifs actuellement alloués aux cryptos et 71% d’intentions d’augmentation, le potentiel de hausse est considérable.

Pour les investisseurs particuliers, c’est à la fois une opportunité et un signal. L’arrivée des grandes institutions apporte légitimité et liquidité, mais transforme aussi la nature du marché crypto. La « Far West » des premières années cède progressivement la place à un marché régulé et institutionnalisé.

📚 Glossaire

• Investisseur institutionnel : Entité gérant des capitaux pour le compte de tiers (fonds de pension, assureurs, gestionnaires d’actifs).
• CLARITY Act : Projet de loi américain visant à clarifier la réglementation des actifs numériques.
• SEC : Securities and Exchange Commission, régulateur des marchés financiers américains.
• CFTC : Commodity Futures Trading Commission, régulateur des marchés de dérivés et matières premières.
• Tokenisation : Processus de représentation d’actifs réels sous forme de tokens sur une blockchain.
• RWA (Real World Assets) : Actifs du monde réel tokenisés sur blockchain.

❓ Questions fréquentes

Pourquoi Goldman Sachs s’intéresse-t-il aux cryptos maintenant ?

Goldman Sachs suit la demande de ses clients institutionnels. Avec 71% d’entre eux souhaitant augmenter leur exposition crypto, la banque développe des produits et services pour répondre à ce besoin. La clarification réglementaire lève les derniers obstacles à une offre complète.

Qu’est-ce que le CLARITY Act changerait concrètement ?

Cette loi définirait clairement quels actifs numériques relèvent de la SEC (securities) et lesquels de la CFTC (commodities). Elle établirait des règles pour la tokenisation et la DeFi, mettant fin à l’ère de la « régulation par enforcement » qui a créé tant d’incertitude.

Les investisseurs particuliers peuvent-ils profiter de cette tendance ?

Oui, indirectement. L’afflux de capitaux institutionnels tend à soutenir les prix et améliorer la liquidité. Les ETF offrent une exposition simple et régulée. Cependant, l’institutionnalisation peut aussi réduire la volatilité qui faisait l’attrait du marché pour certains.

Pourquoi les institutions n’investissent-elles que 7% en crypto ?

L’incertitude réglementaire est le principal frein (35% des sondés). Les règles comptables restrictives, l’absence de cadre pour la custody institutionnelle et les risques de réputation ont limité les allocations. Ces obstacles sont progressivement levés.

Comment la tokenisation va-t-elle changer la finance ?

La tokenisation permet de fractionner des actifs illiquides (immobilier, art, private equity), de réduire les coûts de transaction et d’accélérer les règlements. Goldman Sachs y voit un marché de plusieurs milliers de milliards $ à horizon 2030.

📚 Sources

• CoinDesk – Goldman Sachs sees regulation driving next wave of institutional crypto adoption
• PYMNTS – Goldman Says Crypto Rules Will Promote Institutional Adoption
• KuCoin – Goldman Sachs Sees Regulation as Key in 2026
• Bitget – Goldman Sachs: Crypto Market Structure Bill is a Key Catalyst
• CryptoNews – Goldman Sachs Sees Regulatory Shift Fuelling Next Phase