Trésoreries Bitcoin en crise : MARA vend 1,1 milliard, Metaplanet passe 3ème mondial, Coinbase obtient sa charte bancaire
📋 En bref (TL;DR)
- MARA vend 15 133 BTC ($1,1 milliard) pour rembourser sa dette convertible — plus gros sell-off corporate de 2026
- Riot, Empery, Genius Group : la contagion s’étend, les mineurs et entreprises Bitcoin liquident en masse
- Metaplanet passe #3 mondial : le japonais achète 5 075 BTC au T1 pendant que les américains vendent
- Le Bhoutan vend aussi : le petit royaume a réduit ses réserves de 58% depuis leur pic
- Coinbase obtient une charte bancaire OCC : première approbation fédérale pour devenir banque de dépôt crypto aux États-Unis
- Bear market : Bitcoin à ~67 000$ (-47% depuis l’ATH), Fear & Greed Index à 8 (peur extrême)
Le marché des trésoreries Bitcoin d’entreprise traverse sa plus grave crise depuis l’invention du modèle par Strategy (ex-MicroStrategy). En mars 2026, MARA Holdings a vendu pour 1,1 milliard de dollars de Bitcoin, suivi par Riot Platforms, Empery Digital et même le gouvernement du Bhoutan. Dans le même temps, Coinbase vient d’obtenir une charte bancaire fédérale historique de l’OCC.
Deux signaux contradictoires qui résument un marché en pleine recomposition.
MARA Holdings : $1,1 milliard de Bitcoin vendu
MARA Holdings, l’un des plus gros mineurs Bitcoin au monde, a vendu 15 133 BTC entre le 4 et le 25 mars pour environ 1,1 milliard de dollars, à un prix moyen de 72 700$ par bitcoin.
L’objectif : rembourser 1 milliard de dollars de dette convertible. L’entreprise a racheté 367,5M$ de notes 2030 et 633,4M$ de notes 2031, capturant au passage une décote de 88 millions de dollars (~9% sous le pair). Sa dette convertible totale passe de 3,3 milliards à 2,3 milliards de dollars.
Les conséquences sont lourdes. MARA ne détient plus que 38 689 BTC, contre 53 822 fin 2025 — une réduction de 28%. L’entreprise avait déjà enregistré une perte nette de 1,7 milliard de dollars au Q4 2025, liée à la chute du cours du Bitcoin. Des licenciements sont en cours depuis début avril, touchant plusieurs départements.
Fred Thiel, le PDG, a présenté cette vente comme une décision stratégique pour « renforcer le bilan ». Mais un gérant de hedge fund cité par CoinDesk qualifie le mouvement de « vente sous contrainte ».
Riot, Empery, Genius : la contagion
Riot Platforms, le 2ème plus gros mineur américain, a vendu 3 778 BTC au T1 2026 pour 289,5M$, alors qu’il n’en a produit que 1 473 sur la même période. Fin mars, Arkham a détecté un transfert supplémentaire de 500 BTC (~34M$). Son stock est passé de plus de 19 000 BTC à 15 680 BTC.
Empery Digital a liquidé 370 BTC pour 24,7M$ afin de rembourser intégralement son prêt à terme. Genius Group est allé encore plus loin : l’entreprise a vendu l’intégralité de ses 440 BTC, dont les derniers 84 BTC pour rembourser 8,5M$ de dette. Un abandon complet de la stratégie treasury Bitcoin.
Core Scientific, autre mineur majeur, a vendu ~1 900 BTC (175M$) en janvier et prévoit de liquider la quasi-totalité de ses réserves restantes.
Le Bhoutan vend aussi
Même les États souverains se délestent. Le Bhoutan, qui minait du Bitcoin grâce à son énergie hydroélectrique, a réduit ses réserves de 13 000 BTC (pic en octobre 2024) à environ 5 400 BTC — une baisse de 58%. En 2026, le royaume a vendu pour environ 120 millions de dollars de Bitcoin, par lots de 5 à 10M$ transférés au cabinet de trading QCP Capital.
Les fonds financent des projets d’infrastructure nationaux, notamment la « Gelephu Mindfulness City », une zone économique spéciale.
Metaplanet : le pari contrarian japonais
Pendant que les américains vendent, Metaplanet achète. L’entreprise japonaise cotée en bourse a acquis 5 075 BTC pour environ 400 millions de dollars au T1 2026, portant ses réserves à 40 177 BTC. Elle dépasse désormais MARA pour devenir le 3ème plus gros détenteur corporate de Bitcoin au monde, derrière Strategy (762 099 BTC) et Twenty One Capital (43 514 BTC).
Son objectif : 100 000 BTC fin 2026 et 210 000 BTC fin 2027.
Le secret de Metaplanet ? Son « Bitcoin Income Business » — des stratégies d’options qui ont généré 19,8M$ de revenus au T1, réduisant son coût net d’acquisition à environ 3 900$ par bitcoin (vs un VWAP marché de 79 100$).
Coinbase décroche une charte bancaire fédérale
Dans ce contexte de ventes massives, une nouvelle positive : le 2 avril 2026, l’OCC (Office of the Comptroller of the Currency) a accordé à Coinbase une approbation conditionnelle pour créer une banque fiduciaire nationale — la « Coinbase National Trust Company ».
Cette charte permet à Coinbase d’opérer comme dépositaire fédéral d’actifs numériques, remplaçant la mosaïque de licences d’État par un seul régulateur fédéral. L’exchange garde déjà plus de 80% des actifs des ETF Bitcoin et Ethereum spot aux États-Unis, soit environ 245 milliards de dollars.
Brian Armstrong a précisé sur X : « Ce n’est pas une banque, c’est une société fiduciaire. Nous ne prendrons pas de dépôts, pas de réserves fractionnaires. Nous apportons l’infrastructure crypto sous supervision fédérale. »
Coinbase rejoint un groupe de 11 entreprises ayant obtenu des chartes OCC en seulement 83 jours sous l’administration Trump : Ripple, Circle, BitGo, Fidelity Digital Assets, Paxos, Bridge (Stripe), Protego et Crypto.com l’ont précédé.
Le contexte : bear market et dette convertible
Ces ventes ne sont pas un hasard. Le Bitcoin se négocie autour de 67 000$, en baisse de 47% depuis son record historique de ~125 900$ en octobre 2025. Le Fear & Greed Index affiche 8 — peur extrême.
Le vrai problème est structurel : les entreprises qui ont accumulé du Bitcoin à crédit via des notes convertibles se retrouvent prises en étau. MARA portait 3,3 milliards de dette. Riot, Core Scientific et d’autres font face aux mêmes pressions. La stratégie « acheter du Bitcoin à crédit » — popularisée par Michael Saylor — fonctionne dans un bull market, mais devient un piège quand les cours chutent.
Strategy elle-même reste engagée (762 099 BTC, objectif 1 million), mais a marqué sa première pause d’achat en mars après 13 semaines consécutives.
Le classement actuel des trésoreries corporate Bitcoin :
- Strategy — 762 099 BTC
- Twenty One Capital — 43 514 BTC
- Metaplanet — 40 177 BTC
- MARA — 38 689 BTC
- Riot — 15 680 BTC
📚 Glossaire
- Bitcoin (BTC) : première et plus importante cryptomonnaie, créée en 2009, utilisée comme réserve de valeur par des entreprises et des États.
- Strategy (ex-MicroStrategy) : entreprise de Michael Saylor qui détient le plus de Bitcoin au monde (762 099 BTC), pionnière du modèle de trésorerie Bitcoin.
- Dette convertible : obligation pouvant être convertie en actions de l’entreprise. Les mineurs Bitcoin en émettent pour financer l’achat de BTC — stratégie risquée si le cours baisse.
- OCC (Office of the Comptroller of the Currency) : régulateur fédéral américain qui supervise les banques nationales et délivre les chartes bancaires.
- ETF (Exchange-Traded Fund) : fonds coté en bourse qui réplique le cours d’un actif (Bitcoin, Ethereum), accessible aux investisseurs traditionnels.
- Fear & Greed Index : indicateur de sentiment du marché crypto allant de 0 (peur extrême) à 100 (avidité extrême). Un score de 8 signale une panique généralisée.
Questions fréquentes
Pourquoi MARA a-t-elle vendu 1,1 milliard de dollars de Bitcoin ?
MARA a vendu 15 133 BTC pour racheter 1 milliard de dollars de dette convertible (notes 2030 et 2031) avec une décote de 9%. L’entreprise cherche à réduire son levier financier dans un contexte de bear market, le Bitcoin ayant chuté de 47% depuis son record.
Qui est Metaplanet et pourquoi achètent-ils du Bitcoin ?
Metaplanet est une entreprise japonaise cotée en bourse qui applique la stratégie de Michael Saylor : accumuler du Bitcoin comme actif de réserve. Avec 40 177 BTC, elle est désormais le 3ème plus gros détenteur corporate au monde. Elle finance ses achats par des stratégies d’options qui réduisent son coût net.
Que signifie la charte bancaire OCC pour Coinbase ?
L’approbation conditionnelle de l’OCC permet à Coinbase de devenir un dépositaire fédéral d’actifs numériques, remplaçant ses multiples licences d’État par une seule régulation fédérale. Ce n’est pas une banque commerciale — Coinbase ne prendra pas de dépôts ni ne fera de prêts.
La stratégie treasury Bitcoin est-elle morte ?
Non, mais elle traverse une crise de maturité. Strategy continue d’acheter (762 099 BTC), et Metaplanet accélère. Mais les entreprises qui ont emprunté sans marge de manœuvre (MARA, Riot, Genius) sont contraintes de vendre. Le modèle fonctionne avec une trésorerie solide, pas avec du levier excessif.
Le Bitcoin peut-il encore baisser ?
Le support critique se situe autour de 67 000$. Le Fear & Greed Index à 8 (peur extrême) suggère un sentiment très négatif, mais historiquement, ces niveaux ont souvent marqué des points de retournement. Les fondamentaux (adoption institutionnelle, ETF, charte OCC) restent positifs à moyen terme.
📰 Sources
Cet article s’appuie sur les sources suivantes :
- MARA Holdings — Communiqué officiel – Annonce de la vente et du rachat de dette, mars 2026
- CoinDesk — The Bitcoin Treasury Boom Is Unwinding – Analyse du mouvement de vente global
- CryptoBriefing — Metaplanet Hits 40,177 Bitcoin – Détails de l’acquisition Q1 2026
- CoinDesk — Coinbase Wins Initial OCC Nod for Trust Charter – Détails de la charte OCC
- Bitcoin Magazine — Bitcoin Treasuries Are Cracking – Analyse des ventes corporate
Comment citer cet article : Fibo Crypto. (2026). Trésoreries Bitcoin en crise : MARA vend $1,1B, Metaplanet passe #3 mondial, Coinbase obtient sa charte bancaire. Consulté le 3 avril 2026 sur https://fibo-crypto.fr
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