Kevin Warsh à la Fed : ce que ça change pour Bitcoin et les cryptos

Le marché crypto a tremblé hier soir. Donald Trump vient de nommer Kevin Warsh comme prochain président de la Réserve fédérale américaine, mettant fin à des semaines de spéculation. Bitcoin a immédiatement réagi en chutant sous les 82 000 dollars.

Qui est cet homme qui fait peur aux investisseurs crypto ? Entre ses déclarations assassines sur Bitcoin et ses investissements discrets dans l’écosystème, Kevin Warsh incarne toute l’ambiguïté de Wall Street face aux cryptomonnaies.

Qui est Kevin Warsh ?

Kevin Maxwell Warsh n’est pas un inconnu dans les couloirs de la Fed. Gouverneur de la Réserve fédérale de 2006 à 2011, il a joué un rôle central pendant la crise financière de 2008, servant de liaison entre la banque centrale et les marchés financiers.

Son parcours avant la Fed est tout aussi impressionnant :

• Morgan Stanley : banquier d’investissement à Wall Street
• Maison Blanche : assistant spécial du président Bush pour la politique économique
• Hoover Institution (Stanford) : chercheur sur la politique monétaire depuis 2011

À 55 ans, Warsh est considéré comme un « faucon monétaire » — favorable à des taux d’intérêt plus élevés et à une réduction du bilan de la Fed. C’est précisément ce qui inquiète les marchés.

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« Bitcoin est un logiciel qui prétend être de l’argent »

Les déclarations de Warsh sur Bitcoin ont fait le tour de la cryptosphère. Dans une interview devenue virale avec le milliardaire Stanley Druckenmiller, il a lâché cette phrase assassine :

« La technologie sous-jacente dans ce livre blanc, c’est juste du logiciel. C’est le logiciel le plus récent et le plus cool. »

Warsh a également qualifié les cryptomonnaies de « symptôme d’excès spéculatif » alimenté par une politique monétaire trop accommodante. Selon lui, la montée de Bitcoin était largement due au « déluge mondial de dollars » — et qu’à mesure que la liquidité se resserre, ces actifs perdront leur attrait.

Pourtant, dans la même conversation, il a aussi défendu Bitcoin :

« Bitcoin pourrait apporter une discipline de marché, il pourrait dire au monde que les choses doivent être corrigées. Je pense à Bitcoin comme beaucoup de choses, mais certainement, chaque jour qui passe, il gagne une nouvelle vie en tant que monnaie alternative. »

L’investisseur crypto secret

Derrière les critiques publiques, Kevin Warsh a discrètement investi dans l’écosystème crypto. Une contradiction qui n’a pas échappé aux observateurs :

• Bitwise Asset Management : investisseur dans ce gestionnaire de fonds crypto
• Basis : investisseur dans ce projet de stablecoin algorithmique (aujourd’hui disparu)
• Electric Capital : conseiller de ce fonds VC spécialisé crypto et blockchain

Cette double casquette — critique public et investisseur privé — illustre la position nuancée de nombreux acteurs de Wall Street face aux cryptos : sceptiques sur Bitcoin comme monnaie, mais convaincus du potentiel de la technologie blockchain.

Favorable à un dollar numérique

Warsh a plaidé pour que les banques centrales s’engagent avec la monnaie numérique, y compris en envisageant une CBDC américaine (Central Bank Digital Currency) pour contrer Bitcoin et rivaliser avec le yuan numérique chinois.

Cette position est controversée dans la communauté crypto, où les CBDC sont perçues comme une menace pour la vie privée et la liberté financière. Un dollar numérique contrôlé par la Fed serait à l’opposé de la philosophie décentralisée de Bitcoin.

Quel impact sur les cryptos ?

La nomination de Warsh est perçue comme potentiellement baissière pour Bitcoin et les actifs risqués, pour plusieurs raisons :

1. Politique monétaire stricte : Warsh favorise des taux réels plus élevés et un bilan de la Fed réduit
2. Moins de liquidité : historiquement, les cryptos performent mieux dans un environnement de liquidité abondante
3. Crédibilité institutionnelle : son focus sur la stabilité financière pourrait se traduire par une surveillance accrue

Cependant, les analystes tempèrent :

« Warsh n’est pas perçu comme hostile aux cryptos, et la perspective d’un nouveau président de la Fed plus enclin aux baisses de taux pourrait déclencher un rallye de soulagement à court terme sur les actifs risqués. »
— Jason Fernandes, fondateur d’Adlunam

Le calendrier de la nomination

Warsh doit encore être confirmé par le Sénat avant de prendre ses fonctions. Le calendrier est le suivant :

• 31 janvier 2026 : expiration du mandat temporaire du gouverneur Stephen Miran — Warsh pourrait rejoindre le conseil avant mai
• 15 mai 2026 : fin du second mandat de Jerome Powell comme président
• 31 janvier 2028 : Powell peut rester au conseil des gouverneurs jusqu’à cette date

Michael Saylor, le patron de Strategy et fervent défenseur de Bitcoin, a déclaré sur les réseaux sociaux que Warsh serait « le premier président pro-Bitcoin de la Réserve fédérale ». Un optimisme que tous ne partagent pas.

Ce qu’il faut retenir

Kevin Warsh incarne la relation complexe entre Wall Street et les cryptomonnaies. Critique public de Bitcoin mais investisseur discret dans l’écosystème, favorable à un dollar numérique mais pas hostile à l’innovation blockchain.

Pour les investisseurs crypto, son arrivée à la Fed signale probablement :

• Une politique monétaire moins accommodante
• Une attention accrue aux risques systémiques
• Mais pas nécessairement une guerre contre les cryptos

La vraie question reste : Bitcoin peut-il prospérer dans un environnement de taux élevés et de liquidité réduite ? Les prochains mois nous le diront.

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