Fed : la fin du QT marque un tournant pour Bitcoin et les cryptos

Le 1er décembre 2025, la Réserve fédérale américaine a officiellement mis fin à son programme de « quantitative tightening » (QT). Après trois ans de resserrement monétaire et 2 390 milliards de dollars retirés du système financier, ce tournant majeur pourrait redéfinir les perspectives des marchés crypto pour 2026.

Sommaire

1. Qu’est-ce que le « quantitative tightening » ?
2. La fin du QT en chiffres
3. Pourquoi la Fed arrête maintenant
4. Impact sur Bitcoin et les cryptomonnaies
5. Le précédent de 2019 : une leçon d’histoire
6. Perspectives : entre espoir et prudence
7. Glossaire
8. Questions fréquentes
9. Sources

Qu’est-ce que le « quantitative tightening » ?

Le « quantitative tightening » (QT), ou resserrement quantitatif en français, est l’inverse du célèbre « quantitative easing » (QE). Concrètement, la Fed réduit son bilan en laissant expirer ses obligations sans les renouveler. Cette opération retire de la liquidité du système financier.

Pendant la pandémie de COVID-19, la Fed avait injecté massivement de la monnaie via le QE. Son bilan avait gonflé jusqu’à 9 billions de dollars en avril 2022. Le QT visait à normaliser cette situation exceptionnelle.

Comment fonctionne le QT ?

La Fed détient principalement deux types d’actifs :

• Bons du Trésor américain : 4,2 billions de dollars
• Titres adossés à des hypothèques (MBS) : 2,2 billions de dollars

Lors du QT, la Fed laisse ces titres arriver à échéance sans les remplacer. L’argent « disparaît » ainsi progressivement du système. Moins de liquidités signifie généralement des conditions financières plus strictes et une pression sur les actifs risqués, dont les cryptomonnaies.

La fin du QT en chiffres

Le 29 octobre 2025, lors de la réunion du FOMC, Jerome Powell a annoncé la fin du QT pour le 1er décembre. Cette décision a été votée à 10 voix contre 2, témoignant d’un large consensus.

Bilan de l’opération

• Durée : 3 ans (juin 2022 – décembre 2025)
• Montant retiré : 2 390 milliards de dollars
• Réduction : -26,7% des actifs totaux
• Bilan final : 6,57 billions de dollars (contre 9T$ au pic)
• Réserves bancaires : stabilisées autour de 3 billions de dollars

Powell a qualifié le niveau actuel de réserves comme représentant une « liquidité ample ». Ce terme technique signifie que le système bancaire dispose de suffisamment de fonds pour fonctionner normalement sans tensions sur les marchés monétaires.

Pourquoi la Fed arrête maintenant

Plusieurs facteurs ont motivé cette décision :

Signaux de tension sur les marchés monétaires

Les réserves bancaires sont passées sous la barre symbolique des 3 billions de dollars en septembre 2025. Ce niveau avait déclenché des tensions en 2019, poussant la Fed à intervenir en urgence sur le marché des « repos ».

Ralentissement économique

Powell a souligné que « la croissance de l’emploi a ralenti » et que les conditions financières se sont resserrées. Poursuivre le QT risquait d’accentuer ces pressions.

Double mandat de la Fed

La Fed doit équilibrer deux objectifs : stabilité des prix et plein emploi. Avec une inflation à 3% (au-dessus de la cible de 2%) mais un marché du travail qui se dégrade, la banque centrale fait face à un dilemme. Mettre fin au QT permet d’éviter d’aggraver les risques sur l’emploi.

Impact sur Bitcoin et les cryptomonnaies

Les cryptomonnaies sont particulièrement sensibles aux conditions de liquidité mondiale. Voici pourquoi la fin du QT est significative :

Retrait d’un vent contraire majeur

Depuis juin 2022, la Fed et d’autres banques centrales ont retiré environ 2 400 milliards de dollars des marchés mondiaux. Cette contraction de liquidité a pesé lourdement sur les actifs risqués, y compris Bitcoin.

La fin du QT supprime ce frein. Comme l’expliquent les analystes : « Pour les marchés risqués, notamment crypto, cela retire un obstacle majeur et le remplace par le premier vent arrière de liquidité depuis plus d’un an. »

Corrélation Bitcoin-liquidité

Les données historiques montrent que le prix de Bitcoin réagit fortement à la liquidité mondiale. L’indice de liquidité global précède généralement les mouvements de Bitcoin d’environ trois mois.

• 2020-2021 (QE massif) : Bitcoin passe de 7 000 $ à plus de 60 000 $
• 2022 (début QT) : Bitcoin chute de 60 000 $ à 15 000 $ (-75%)
• 2025 (fin QT) : Potentiel de rebond ?

Injection potentielle de liquidités

Certains analystes estiment que la fin du QT pourrait libérer jusqu’à 95 milliards de dollars par mois de liquidités supplémentaires. Ces fonds pourraient soutenir les grandes capitalisations crypto comme Bitcoin, Ethereum, Solana et BNB.

Le précédent de 2019 : une leçon d’histoire

Ce n’est pas la première fois que la Fed met fin à un cycle de QT. En 2019, un précédent historique offre des indices sur ce qui pourrait se produire.

Ce qui s’est passé en 2019

En août 2019, la Fed a mis fin à son premier programme de QT. Dans les six mois suivants, Bitcoin est passé de 3 200 $ à plus de 13 000 $, soit une hausse de 306%.

Les analystes crypto établissent des parallèles directs avec cette période. La fin du QT en 2019 a coïncidé avec un creux majeur pour les altcoins et le début d’un nouveau cycle haussier.

Nuances importantes

Cependant, les données montrent que Bitcoin n’a pas immédiatement grimpé après la fin du QT en 2019. Il a d’abord chuté d’environ 35% dans les mois suivants. Le rallye explosif n’a commencé qu’avec le retour des opérations de QE début 2020.

En d’autres termes, la fin du QT ne garantit pas une hausse immédiate. C’est le retour actif de la liquidité (via un QE) qui déclenche généralement les rallyes majeurs.

Perspectives : entre espoir et prudence

Prochaine étape : la réunion FOMC du 9-10 décembre

L’attention des marchés se tourne maintenant vers la prochaine réunion du FOMC, prévue les 9 et 10 décembre 2025. Une baisse de taux de 25 points de base (de 3,75%-4% à 3,50%-3,75%) est possible mais incertaine.

Les probabilités fluctuent fortement :

• CME FedWatch : 32% de chances d’une baisse (contre 98,9% il y a un mois)
• Certains analystes : jusqu’à 70% après des déclarations accommodantes récentes

Scénarios pour les cryptos

Scénario optimiste : Si la Fed baisse les taux et maintient une posture accommodante, les analystes anticipent des gains de 50 à 100% pour Bitcoin dans les six prochains mois, similaires aux précédents historiques.

Scénario prudent : Si les traders ont déjà anticipé la fin du QT, un phénomène de « buy the rumor, sell the news » pourrait limiter les gains à court terme. Une consolidation voire une correction ne serait pas surprenante.

Points de vigilance

• Banque du Japon : Une hausse de taux à la mi-décembre pourrait exercer une pression baissière (comme observé le 1er décembre)
• Inflation persistante : À 3%, elle reste au-dessus de la cible de 2%
• Shutdown gouvernemental : L’absence de données CPI récentes complique les décisions de la Fed
• ETF Bitcoin : Malgré les bonnes nouvelles macro, les ETF Bitcoin ont enregistré 2,9 milliards $ de sorties en novembre

Glossaire

• Quantitative Tightening (QT) : Politique monétaire par laquelle une banque centrale réduit son bilan en laissant expirer ses actifs. Cela retire de la liquidité du système financier.
• Quantitative Easing (QE) : L’inverse du QT. La banque centrale achète des actifs pour injecter de la liquidité dans l’économie et stimuler la croissance.
• FOMC : « Federal Open Market Committee », le comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine qui décide des taux d’intérêt.
• Bilan de la Fed : La liste des actifs (bons du Trésor, MBS) et passifs (réserves bancaires, monnaie en circulation) de la Réserve fédérale.
• Réserves bancaires : Fonds que les banques commerciales déposent auprès de la Fed. Elles servent de coussin de liquidité pour le système financier.
• MBS (Mortgage-Backed Securities) : Titres adossés à des créances hypothécaires. La Fed en détient pour soutenir le marché immobilier.
• Liquidité : Disponibilité de fonds dans le système financier. Plus il y a de liquidité, plus il est facile d’investir dans des actifs risqués.

Questions fréquentes

Qu’est-ce que la fin du QT signifie pour mon portefeuille crypto ?

La fin du QT supprime un frein majeur pour les actifs risqués. Historiquement, les périodes de liquidité abondante ont favorisé les hausses de Bitcoin. Cependant, l’effet n’est pas immédiat et dépend des prochaines décisions de la Fed. En savoir plus sur la construction de portefeuille

Bitcoin va-t-il monter après la fin du QT ?

Pas nécessairement à court terme. En 2019, Bitcoin a d’abord chuté de 35% avant de rebondir. Le vrai rallye commence généralement quand la Fed passe en mode QE (injection de liquidités). La fin du QT est une condition nécessaire mais pas suffisante. Comprendre les facteurs de hausse du Bitcoin

Pourquoi les cryptos sont-elles sensibles à la politique de la Fed ?

Bitcoin se comporte comme un actif à « high beta », très sensible à la liquidité mondiale. Quand la Fed injecte de l’argent, les investisseurs cherchent des rendements plus élevés et se tournent vers les cryptos. À l’inverse, le resserrement monétaire pousse les capitaux vers des actifs plus sûrs. Comprendre le rôle des banques centrales

Quelle est la différence entre QT et hausse des taux ?

Les deux sont des outils de resserrement monétaire, mais ils fonctionnent différemment. La hausse des taux augmente le coût du crédit. Le QT réduit directement la quantité de monnaie en circulation. La Fed peut arrêter le QT tout en maintenant des taux élevés, comme c’est le cas actuellement.

Faut-il acheter du Bitcoin maintenant ?

Cette décision dépend de votre profil de risque et de votre horizon d’investissement. La fin du QT améliore les perspectives à moyen terme, mais la volatilité reste élevée. Une stratégie de DCA (investissement régulier) permet de lisser les fluctuations. Guide complet du DCA

Quels autres événements surveiller en décembre 2025 ?

Trois événements clés : la réunion FOMC des 9-10 décembre (décision sur les taux), la réunion de la Banque du Japon à la mi-décembre, et l’annonce potentielle du nouveau président de la Fed par Trump. Chacun peut influencer fortement les marchés crypto.

Sources

Cet article s’appuie sur les sources suivantes :

• Federal Reserve – Minutes FOMC octobre 2025
• CNBC – Fed rate decision October 2025
• BeInCrypto – Fed Ends QT on December 1, Start of a Crypto Supercycle?
• CCN – Fed to End Quantitative Tightening: Why Bitcoin Investors Shouldn’t Ignore
• Wolf Street – Fed Balance Sheet QT: $2.39 Trillion from Peak
• AInvest – Bitcoin and the Fed’s QT End: Liquidity Shifts
• Chase – December 2025 Federal Reserve Meeting Expectations

Comment citer cet article :
Fibo Crypto. (2025). Fed : la fin du QT marque un tournant pour Bitcoin et les cryptos. Consulté le [date] sur https://fibo-crypto.fr/fed-fin-qt-decembre-2025-bitcoin